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新股研报 | 美的置业(03990):美的发展持股94%

2018-09-28 14:10:21 来源:智通财经

摘要:
美的置业(03990)为中国知名的全国大型房地产开发商,向遍布中国38个城市及一个直辖市的客户提供品质生活及智慧家居解决方案。其将于9月28日至...

本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析员陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

美的置业(03990)

- 美的置业(03990)为中国知名的全国大型房地产开发商,向遍布中国38个城市及一个直辖市的客户提供品质生活及智慧家居解决方案

- 美的置业成立于2004年,大股东为美的集团创办人何享健,拥有消费者熟悉的电器品牌美的电器

- 招股日期︰9月28日至10月4日

- 上市日期︰10月11日

- 联席保荐人︰法国巴黎银行、中信里昂证券

- 收款行︰中银香港

- 发售1.8亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股价为17元至21.5元,集资最多38.7亿元,上市开支约1.16亿人民币

- 按每手200股,入场费4,343.33元

- 以上限价21.5元计算,市值约259亿元(以2017年盈利约19.1亿人民币计算,市盈率约11.8倍)

- 截至18年3月底 ,平均资产净值约108亿元人民币

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 15至17年收入分别为人民币83.1亿元、119.9亿元、177.1亿元,今年首三个月收入为48.4亿元人民币

- 15至17年毛利分别为人民币17.8亿元、27.3亿元、48.9亿元,今年首三个月毛利为16.2亿元人民币

- 15至17年纯利分别为人民币3.91亿元、10.1亿元、19.1亿元,今年首三个月纯利为6.68亿元人民币

- 公司物业组合遍布中国各地,截至18年6月底,公司共有142个规模化的项目组合,覆盖全国11个省份的36个城市,也通过合营企业及联营公司参与30个项目

- 截至18年7月底,自目前所有物业开发项目收到预售所得款项563亿元人民币

- 根据17年中国指数研究院报告,公司在中国房地产销售额百亿企业排行榜中排名第39,较16年排名第74上升

- 集资所得其中70%用于增加土地储备,15%用于潜在装配式建筑项目的土地收购及建设,5%用于研发智慧家居解决方案,10%用作一般营运资金

基石投资者︰

- 引入两名基础投资者,合并认购约1.78亿美元股份,按中间价计算,将认购相当于发售股份约40.25%,并设六个月禁售期

- 内地雅戈尔集团(600177.SH)认购1.48亿美元股份(雅戈尔集团主要经营范围包括纺织服装、地产开发及金融投资业务,市值264亿元人民币)

- 佛山市叶盛投资有限公司认购3,000万美元股份

上市前股东架构︰

- 美的发展持股94%

简评︰

- 美的置业(03990)为中国知名的全国大型房地产开发商,公司物业组合遍布中国各地,覆盖全国11个省份的36个城市

- 以上限价计算,市值约259亿元,算是中等规模的内房股,以17年盈利约19.1亿人民币计算,市盈率约11.8倍,估值合理

(编辑:刘怀洋)

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