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扬杰科技:积极布局功率器件 成长为国内优秀IC企业

2018-03-29 10:36:00 来源:东方财富网

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  事件:


  2017年营业收入为14.7亿元,较上年同期增23.47%;归属于母公司所有者的净利润为2.67亿元,较上年同期增32.08%;基本每股收益为0.57元,较上年同期增21.28%。


  市场营销扩收入,运营管理增厚利润


  公司实施的“扬杰”和“MCC”双品牌策略运作顺利,得到了国际化集团客户的市场认可,实现海外市场与国内市场的双向联动,取得了营收上大幅提升。公司通过与专业机构合作,持续推行精益生产管理项目,集中力量提高生产效率、提升产品质量、减少作业浪费、缩短承诺交期等各种方针实现改善收益,毛利率改善明显。


  主营业务产能扩种,下游需求稳定保证公司高毛利


  扬杰科技产品包括功率二极管、整流桥、肖特基二极管和mosfet。 随着 4 寸线扩产一倍以及 6 寸线产线 2018 年底满产,总营收基于出货量稳步提升保持 35%的增长速度。


  同时公司布局MOSFET、FRED和IGBT高端半导体功率器件市场,实现了数款中低压沟槽功率MOSFET产品的量产。公司战略布局8寸线IGBT芯片和IPM模块业务产品,国内新能源汽车渗透率不断提升带来电源管理类功率器件需求增加。


  布局第三代化合物半导体显公司战略雄心


  公司持续推进第三代半导体SiC的研发及产业化,加强SiC领域的专利布局,加大SiC芯片量产工艺相关自主知识产权的储备;针对650V/1200V的JBS产品,持续优化自主版图设计,导入新工艺制程,提升产品性能;开发并改进可与硅线兼容的生产工艺,以增强产能结构实时调整的能动性;抢占车载充电机、电动汽车充电桩、光伏逆变等领域市场。


  盈利预测:我们预计2018-2020年公司净利润分别为 3.78/ 5.34/6.43亿元, 对应 EPS 分别为 0.80/1.13/1.36 元,对应 PE 分别为 35.0/24.7/20.5倍,维持“买入”评级。


  风险提示:产能提升不及预期;市场竞争激烈导致价格下调。

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