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71期:夹层融资花样多 多种组合满足各种需求

2017-05-25 16:44:55 来源:云掌财经

摘要:
众所周知企业有股权融资和债权融资这两种常见的融资手段。但是在这两者之间的,“债非债、股非股”的夹层融资你知道吗?今天我们就来聊聊夹层融资的那些事。

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众所周知企业有股权融资和债权融资这两种常见的融资手段。但是在这两者之间的,“债非债、股非股”的夹层融资你知道吗?今天我们就来聊聊夹层融资的那些事。

简单来说,夹层融资就是介乎于股和债之间的一种融资。是将债权融资和股权融资相结合的一种产品形式。它在风险和回报方面介于优先级债务和股本融资之间。它通常是填补一些在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的资金缺口。并且夹层投资通常提供形式非常灵活的较长期融资,这种融资的稀释程度要小于股市,并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。

举个栗子来看:假设老王现在生意做得很好想要扩展业务,需要资金。但由于信用等级,额度等原因无法向银行贷款。所以他决定向土豪甲借钱。甲比较看好老王的公司,经过协商后选择将所借的钱一部分作为债权,另一部分转换为老王公司的股权。这样就可以保证部分资金保底,也有机会通过资本升值而获利更多。这就是介于股债之间的夹层融资其中的一种。

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根本上来说就是资金提供方敢于承担超过常规金融机构所能承担的风险敞口,继而又希望有一定的超额收益,因此会通过夹层融资这种有一定保底,同时又有一定浮动分成的方式来对接。而债务人在自有资产担保不足的情况下,通过创设债权保障制度(除债务人以自有资产作为担保措施外)来提高债务信用级别,或通过附有权益认购权等措施来补偿债权失败风险的融资方式。

实际上夹层融资最大特点就是灵活性。通过融合不同的债权及股权特征,可以包括期权的方式,可以一部分固定利息收益,一部分浮动收益,可以产生无数的组合,满足投资者及借款者的各种需求。

从资金费用角度来分析,夹层融资低于股权融资,如采取固定利率方式,对股权人体现出债权的优点;从权益角度来分析,其低于优先债权,所以对于优先债权人来讲,可以体现出股权的优点。在传统股权、债权的二元结构中增加了一层。夹层融资是一种非常灵活的融资方式,作为股本与债务之间的缓冲,使得资金效率得以提高。在企业偿债顺序中位于贷款之后,其它纯股权投资者之前。

中小企业的福音

融资企业一般在以下情况下可以考虑夹层融资,缺乏足够的现金进行扩张和收购;已有的银行信用额度不足以支持企业的发展等等。

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夹层融资的一个重要前提是,企业需具备一定的盈利能力和稳定的市场地位。企业必须能够提供在行业内的业绩记录,体现具有一定的利润或者至少不亏损,并且对于未来发展有完备的商业计划。因此,夹层融资最适合现金状况良好、未来增长稳健的中小企业。随着夹层融资工具的证券化和标准化,夹层融资规模有所缩小,从而使发展层次较低的中小企业能够获得其融资。



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