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研报精选:节后才是真正主战场 关注受益外资流入的股票

2018-09-28 15:16:35 来源:和讯网

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  安信证券投资要点:今日,沪深两市小幅高开,开盘一波拉升后展开回落,几近翻绿之际,保险等金融股发力,其他板块纷纷响应,指数震荡回升,并连续创内日新高。总体看,经过昨日的小幅回调后,今日市场再次迎来上攻,虽然未能创次轮反弹新高,但延续了2644点以来的反弹行情。而值得注意的是,今日是国庆节前的最后一个交易日,市场相对强势也表明这波反弹需要引起足够的重视。此外,从前期多重底部特征以及近期情绪改善来看,对于反弹的空间还是时间都应该给予一定的期望。节前,我们看到的更多的是权重股的表现,而题材股还未开始发挥,或许,这才是反弹的开始,而节后才是市场表现的“主战场”……

  闯关成功,首先利好A股权重蓝筹股,尤其是在金融和食饮领域。

  外资买了什么?——前十大股东之境外机构分析。由于股东信息披露有限且境外投资者并未主动及时公布其持仓。因此,只能通过前十大股股东与公司实际控制人等信息对A股境外投资持者持仓进行分析。总体而言,我们以境外机构投资者为例,境外投资者在A股的持仓明显偏好消费。

  QFII和陆港通A股持仓现状和特点概述

  从持仓特点来看,境外机构通过QFII与陆股通投资A股最大的区别在于QFII持仓高度集中,金融占比极高;陆港通则较为分散。最大的相似点在于对于A股以沪深300指数为代表的核心资产的坚定持有。

  就板块分布来看,主板占比均为最高,截至2018年Q2,QFII主板占比维持在70%左右,而陆股通则更高主板占比维持在80%以上。

  就行业配置来看,QFII重仓行业配置集中,其中金融股占比极高;陆股通持仓行业则较为分散,除了食品饮料,大部分行业占比不超过10%。具体而言,目前QFII对银行、食品饮料、家用电器较为偏好;陆股通对食品饮料、家用电器、医药生物、非银较为偏好;各大境外公司在投资时行业配置则主要受自身对某一企业偏好影响。

  就投资风格来看,市值偏好方面,QFII对市值偏好由低市值(<100亿元)向中市值(100-500亿元)切换,陆股通则较为稳定偏好中低市值(0-200亿元);估值偏好方面,QFII和陆股通始终偏好低市盈率公司(0-20倍),且较为稳定,陆股通有往较高市盈率切换趋势但并不明显;业绩偏好方面,QFII在ROE10%-20%区间较多,而陆股通则更多的分布与5-10%与10-20%。与A股整体相比,QFII与陆股通更加倾向于盈利能力强的公司。

  就分板块特征来看,主板偏向消费,中小板偏向电子、创业板偏向医药。

  就分指数成分来看:目前,RFII总共持股276支股票,沪深300的持股市值占比最高,达到74.79%;陆股通总共持股1897支股票,沪深300的持股市值占比最高,达到86.70%,中证1000成份股环比增持。

  风险提示:经济不及预期;地缘政治风险;通胀超预期

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