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工程机械行业跟踪报告四:2017 年挖掘机销量符合预期,宏观数据

2018-01-09 00:00:00 来源:上海证券

2017 年挖掘机全年销量符合预期。 2017 年 12 月挖掘机销量为 14005台,同比增长 102.6%;2017年全年累计销量 140302台,同比增长 99.5%。整体销量符合近期市场预期,大幅度超年初预期,这一销量是仅次于2010、 2011 年的历史第三高销量。具体销售结构来看, 2017 年全年国内市场,大挖( ≥30t) 销售 19247 台,同比增长 154.8%;中挖( 20~30t)销售 32005 台,同比增长 138.2%,小挖( <20t)销售 79307 台,同比增长 89.2%。其中大挖销量增速最快, 表明了受益于供给侧改革, 下游大宗商品生产活动的旺盛。

宏观数据显示需求依然旺盛。 从我们跟踪的挖掘机销量增速的前瞻性宏观指标来看, 2017 年 1-11 月份房屋新开工面积 161679 万平方米,增长 6.9%, 增速提高 1.3 个百分点; 12 月建筑业 PMI: 63.9,创新高,显示了整个房地产建设活动依然火热。 固定资产投资本年新开工项目计划总投资累计 478557 亿元,增长 6.2%,增速提高 2.4 个百分点。基础设施投资累计 126720 亿元,同比增长 20.1%,增速提高 0.5 个百分点。整个房地产和基建建设依然较为旺盛,特别是地产的建设。 2017 年 11月原煤产量同比增长-2.70%, 铁矿石原矿量同比增长 0.20%, 水泥产量同比增长 4.80%;整个大宗商品的生产活动依然维持在高位状态。

展望 2018 年,挖掘机销量依然乐观。 展望 2018 年,根据 2017 年挖掘机行业年会的信息,业内普遍预测挖掘机 2018 年将同比增长 10-20%,整体销售依然乐观。 在行业内对 2018 年销量乐观,经销商备库存的动力下, 2018 年一季度挖掘机销量依然维持乐观。 2017 年 1 月份由于春季基数较低,预计 2018 年 1 月份挖掘机销量依然高增长。 草根调研显示, 部分厂家一季度也是按照去年 20%的增速来安排相应的产量。

投资建议。 宏观经济各项指标,显示挖掘机的下游需求依然旺盛,未来销量不排除持续超预期的可能性。 对于工程机械行业, 重点关注龙头企业:恒立液压、三一重工;建议关注:徐工机械、柳工。

风险提示:挖掘机行业销量增速放缓。

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