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每日点评:沪指八连阳,躁动在扩散

2018-01-10 00:00:00 来源:山西证券

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走势回顾

上证综指缩量横盘,全天走势波澜不惊,收盘涨 0.13%报 3413.9 点,连涨 8 日。两市成交 4825 亿元,上日为 5586 亿。盘面再现“喝酒吃药”行情。 家电股表现活跃, 地热概念股大涨。午后游戏行业一度崛起, 周期股普遍回调。

市场焦点

【 央行连续 12 日不开展公开市场操作】 央行称,目前银行体系流动性总量吸收央行逆回购到期等因素后处于适中水平, 不开展公开市场操作, 净回笼 1300 亿。

策略建议

今日大盘窄幅震荡, 申万行业涨跌互现, 交易量维持在 4800 亿上方,全部 A 股中有 1308 只个股上涨。 与我们判断一致的是, 市场逐渐由二八行情转向三七行情, 由一线龙头独强向一二线龙头共振演变。 在短期流动性紧张压力缓解、风险偏好加速修复以及新一轮资产配置开启等因素的影响下,大盘强势上行,市场成交量也同步显著扩张, 周期和白马共同主导了市场的风向。 我们前期重点推荐的钢铁、建材(水泥、玻璃)等强周期板块在经济复苏得到数据验证的刺激下,扛起反攻大旗,录得可观涨幅;而我们反复提示短期配置价值的房地产、石墨电极等板块也均在市场情绪回暖的环境下率先反应,强势表现。 中期来看,我们依然维持经济有底,流动性做顶的大判断,投资者不宜对市场单边上涨的空间过分乐观,盲目追涨。 一方面,货币政策收紧预期依然强烈, 无论从近期的高层会议又或是央行的公开市场操作都可以看出端倪。 另一方面,金融监管全面趋严的取向更加确定。 我们前期推荐的地产板块本周涨势强劲, 主要是受到业绩超预期、 政策有所松动、 房地产补库存以及租购并举政策催化导致。 但是我们还是要提示投资者关注风险, 一是目前房地产已积累不少涨幅,有获利了结压力;二是银监会印发了《商业银行委托贷款管理办法》, 房地产融资受限。建议投资者不要盲目跟从,锁定收益,降低仓位。我们认为 2018年投资者还是应该以供给侧结构性改革作为主线, “破旧”、“立新”为两翼,围绕通胀逻辑进行资产配置,进一步深挖涨价驱动下的业绩走强个股。 具体到行业板块上, 我们继续建议投资者对: ( 1) 建材(水泥、玻璃)、石墨电极、 钢铁板块加强配置。 昨日晚间, 工信部公布钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法。 该办法明显超过市场此前的预期, 上述行业供给在 2018 年持续压缩的确定性进一步加大。 此外, 在环保压力之下四季度经济数据并没有发生显著的下滑, 而环保所抑制的需求在 3 月中旬有可能集中爆发, 二季度经济数据或远超市场预期。 我们看好由经济数据催发的春季周期躁动行情。( 2) 除传统的周期板块, 我们同样看好蓝筹白马板块, 建议投资者对民航机场、 铁路货运进行配置。 这两个板块目前的机遇相似, 在行业景气度高的情况下行政控制价格在 2018 年彻底退出, 企业盈利能力大幅提高。

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