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宏观周报:股市大跌背后的宏观思考

2018-02-13 00:00:00 来源:平安证券

平安观点:

本周国内外资本市场均经历了大幅动荡的“黑色一星期”,从上周五美国突然大幅杀跌开始,全球股指均出现了不同程度的调整,其中A股的表现更是脆弱,接连大幅跳空低开低走,恐慌情绪浓厚。

从基本面来看,中美两国的宏观经济近期并未出现显著恶化的迹象,本轮大跌并非由基本面因素造成。美国方面,刚刚过去的2017年其GDP增速逐季上升,较2016年持续温和改善,CPI同比在2%左右震荡,薪资增速有所上升,劳动参与率平稳,失业率维持在低位,制造业PMI仍处于景气区间;总体看美国经济仍然呈现温和复苏的态势,且特朗普减税及其基建计划对于经济增长的积极作用也显而易见。中国方面,2017年GDP录得6.9%的增速,较2016年小幅反弹;近期公布的制造业PMI仍处于荣枯线上,外贸数据显示内需有强韧支撑,通胀由于春节错位而回落但预期依然走高;中国经济基本面表现也大体平稳。

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