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宏观大类日报:非美的拆风险

2018-03-14 00:00:00 来源:东方财富网

大类资产:资本市场在变化中完成着转变——纳指继续新高的同时美元的流动性继续紧张。截止上周五美元 3 个月 Libor-OIS 利差上升至 44BP,美元 Ted 利差上升至 43BP,显示出在基准利率替换和美国通胀预期回升的背景下市场对美联储流动性收紧的定价仍在延续,需要关注的是美元流动性收缩对于非美市场带来的冲击。昨日农行定增千亿补充核心资本,为将来供给侧改革在经济结构转型延续下信用利差继续扩大带来的风险(丹东港、华信事件等)设立防火墙,预计随着金融体系拆杠杆在监管政策逐步落地的情况下,对银行的定向宽松过程仍将延续,需要关注拆风险带来的风险,市场的风险情绪再次波动的时间点也愈发临近。关注三大期指风格的再次轮动可能,预计信用利差扩大之下期债依然存在交易型机会。而对于通胀交易主题,预计拆风险阶段形成的预期下降以及防风险带来的流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部,关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。

策略:降低风险资产敞口,关注商品市场波动传导

风险点:美股、油价大跌

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