加载中 ...
云掌财经首页 > 股票 > 创业板 > 正文

申万宏源:利亚德给予买入“评级”

2018-05-29 13:31:00 来源:申万宏源

K图 300296_2

  稳扎稳打,成为小间距LED行业巨擘。“四轮战略”到“文化科技+金融”,战略升级路径清晰。2016-2018年战略为“文化科技+金融”,主营业务为智能显示、夜游经济、文旅新业态和VR体验四大板块。其中,智能显示中的小间距电视全球第一且地位稳固,文化领域和VR技术为今后两大发展重点。收入利润稳增长,研发投入与现金流改善助推可持续。四大业务增长可期,研发主要集中于更小间距产品以及推动小间距产品走向家庭。

  小间距LED行业爆发增长,产业链景气度提升。小间距LED增长势头强劲。小间距LED显示具有无拼缝、亮度高、刷新速度快、低功耗等优势。国内小间距LED基本为利亚德、洲明科技、强力巨彩、联建光电、艾比森四巨头所垄断,市场份额合计达到80%以上。其中利亚德作为行业龙头,公司的LED小间距产品为首创的原发技术,全球市场份额更是接近50%,优势极为明显。小间距LED将受益于芯片价格下降和规模效应红利。同时,下游将由专用大幅转向商用领域,海外市场前景广阔。

  智能显示为本,文化引导,加码科技。智能显示稳定发展,渠道推广与研发创新驱动未来增长。小间距产品增速最快,未来将会逐步替代LCD大屏拼墙,公司今后智能显示业务板块的主要发力点也将在于小间距产品。积极布局文旅演艺领域,深耕“幸福城市”。发展景观照明,发力夜游经济。利亚德通过外延并购积极布局景观亮化领域,在全国范围内形成区域型布局。持续加码AR/VR领域,构建盈利新思路。

  我们预计公司2018/2019/2020 将实现归母净利润17.72亿元/22.79亿元/27.93亿元,未来2年CAGR达25.55%,对应的EPS为0.7元/0.90元/1.10元。考虑到公司在17年-20年净利润三年复合增速为32.16%,我们给予公司2018年32倍的PE估值,首次覆盖,给予买入“评级”。

  风险提示:并购整合不及预期;VR市场发展不及预期。

“云掌财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱kf@123.com.cn,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新