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汇证:世房(00813.HK)或面对市场信心风险 降评级至"持有"

2019-02-12 17:00:23 来源:格隆汇   阅读量:2568

格隆汇2月12日丨汇丰证券发表研究报告指,世茂房地产(00813.HK)现时估值反映市场对其有较高期望,但今年环境具挑战性,有机会为其带来市场信心风险,预计其增长仍然稳固,但对其今年的增长表现并不是太乐观,将其投资评级降至"持有",目标价由27.3港元下调至22.6港元?

报告指,世房去年股价上涨大约23%,优于行业同期表现,而即使房地产市场低迷,其年初至今的股价表现仍然稳固?但该行将世房的合同销售增长由30%下调至20%,认为尽管世房的销售表现不俗,但面对预售环境不确定性增加,有机会令世房的面对市场信心风险?该行又指出,世房有大约16%的土地储备位于过去两年投机性住房需求较高的城市,认为在目前的市场环境下,这些城市将不再具有可持续性?

该行又指出,对世房今年的增长表现并不是太乐观,但相信其增长仍然稳固?该行将世房2019年和2020年的合同销售增长预测下调10%及14%,预计今年合同销售额约为2119亿元人民币,2020年则为2526亿元人民币,预计受高基数影响,较难取得增长?

汇证又基于世房厦门项目的销售预测及平均销售价格较低,将世房2018?2019及2020财年的收入预测下调4%;而因预计毛利率在2019及2020年分别下调0.5个百分点及0.1个百分点,将2018-2020财年的核心盈利预测分别下调4%?7%及7%。

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