加载中 ...
云掌财经首页 > 股票 > 港股 > 正文

10年“正月”周期数据推演解密:港股正式进入“躁动”底?

2019-02-12 20:01:00

过了个年,市场情绪明显不一样了,“逢9必涨”的标题也陆续刷到了好几个。

不得不说,猪年A股的“开门红”确实提“士气”,上证首日大涨1.36%,深证大涨3.06%,创业板大涨3.53%,且上证、深证均突破120日均线,创业板指数亦有突破之势,春节“躁动效应”明显。

与A股相比,港股就“冷静”得多。港股猪年的首个交易日是2月8日,微跌0.16%。2月11日,在A股“躁动”的影响下,恒生指数收涨0.71%。

走势如此“克制”的港股,是自身一贯的风格还是对未来预期的保守?

弱“躁动”的港股市场

为探讨这个问题,智通财经APP整理了从2008-2018年11年间春节后港股不同时间段的表现情况。

单从数据上看,春节后的首个交易日,恒生指数下跌的概率更大些,11年中6次下跌,下跌比率54.5%,这说明,对于春节,港股的“躁动”确实弱于A股。

若节后首日恒指上涨,且涨幅超1%,那么在节后的10个交易日内,恒指继续上涨的概率高至100%,但至节后30个交易日时,分化严重,继续上涨的概率仅33.33%。

若节后港股首日下跌,节后的5个交易日内,反弹概率较大,高至83.33%,但至节后10个交易日时,持续反弹的概率下降至60%。若节后首日下跌,节后5个交易日反弹,且节后10个交易日继续反弹,那么节后30个交易日继续反弹的概率上升至66.67%,反弹概率有所提升。

而当下的恒指,就处于节后的5个交易日内,反弹概率83.33%。但值得注意的是,若节后首日下跌,那么节后30个交易日内收涨的概率仅为33.33%。

市场底领先经济底?

但市场情绪的火热明显与统计学上的概率结果不相称,投资者的欢呼声此起彼伏,“逢9必涨”的言论也不胫而走。

诚然,由于每次影响股市走势的因素都有所差别,统计的概率结果或许不能反映市场的真实情况,因此,了解股市此轮反弹的真实原因就很有必要了。

港股的走势与A股已较为一致,在A股走出“政策底”之后,港股尾随A股从1月4日开始反弹。就经济状况而言,经济下行压力大已是市场共识,新华社旗下报纸《经济参考报》周一在头版评论文章中表示,“2019年保守估计全年累计增速将落至6.3%左右,1季度增速则有可能探至6%。”

该增速低于2018年第四季度的6.4%,而6.4%的增速是全球金融危机以来的最低增速,也是我国开始发布季度经济数据以来的最低增速。

在1季度可能面临着最差GDP增速时,股市反弹了。对此,海通证券的姜超团队于1月27日发表了对于此轮股市反弹的看法。其表示,虽然当前的经济仍在下滑,但由于减税降费等政策的落地,市场底领先于经济底。

以往的历史中,确实有着市场底领先经济底,或市场顶领先经济顶的情况,但领先的时间却不大相同,有长有短。事实上,由政策所造成的市场底领先经济底,是一个政策落实的缓慢过程,而短期内能立竿见影影响股市走势的,只有预期的提升和市场情绪的转变。

纵观此次反弹,市场情绪转变导致的估值修复才是反弹最主要的因素,而预期的提升也是导致市场情绪转变的原因之一,但市场情绪的转变却并不只是包括预期提升。

这其中包括美股2018年12月底至今的反弹,美联储在2019年第一次议息会议上暂缓加息的表态,均是影响市场情绪转变的重要因素。

相对于政策对经济的缓慢影响,这三个因素对于市场情绪的影响更为直接,投资者从2018年连续的利空中,感受到一丝希望。

三次规律明显的“市场顶”

但对于市场底的说法,部分投资者并不认同,上雪球或其他论坛一看便知,谁要提及已是市场底,要来大反弹,换来的必定是一片质疑。

而在这一片质疑声中,最出力的或许就是技术流派的投资者,因为在他们看来,这仅仅是下跌前的反弹而已,他们深信“历史不会简单的重复,但总是压着相同的韵脚。”

以1998、2008年的恒生指数为例,在走出真正的“市场底”之前,两次均出现了探底后的反弹,且近似是“双针探底”。而当下的恒生指数,刚好来到了“双针探底”之后的反弹阶段,这也是技术流派投资者有所顾忌的地方。

1998、2008的两次金融危机,股价在逢8的年份大跌之后,逢9年份便开始上涨,网友便得出“逢9必涨”的结论。不说该结论是否正确,但或许并不适用于2019年。

原因很简单,1998年金融危机时,市场顶在1997年8月7日便已出现,此后指数一路走低。而2008年金融危机时,市场顶出现于2008年10月30日,但反观2018年,市场顶却被推后至2018年的1月29日。

从市场顶出现的时机来看,是逐渐被推后的,智通财经APP发现,2008年的市场顶相对于1998年推后近三个月,2018年的市场顶较2008年推后三个月,周期的力量极为明显。

看完如此规律的市场变化,或许你也被惊出一身冷汗,对于部分投资者的质疑也就释然了。

还是那句话,走势的变化只是形式,具体的问题需要深入分析。目前,A股、港股、美股的走势已大体趋于一致,美股出现问题,自然对A股、港股有所冲击,而冲击的实质,则是美国经济放缓导致的全球经济回落。

海通证券姜超团队的最新研报表示,2018年美国经济增速一枝独秀,但由于美联储加息影响的增强和减税刺激的减弱,2019年美国经济大概率出现回落,且主要经济体的经济增速或将同步回落,全球需求放缓。

因此,我国内外需求的疲软或成新常态,消费、进出口、投资三架拉动经济的马车仅有投资的基建兜底,在此情况下,贸易摩擦、逆全球化的加剧或基建的不达预期,以及全球经济回落的超预期,都将对国内市场形成冲击,一旦预期被打破,“市场底”或许就要下移。

各类因素的影响很难被量化,因此,波动性会是2019年的主题,但当前“市场底”能否保住,“市场底”领先“经济底”能否成立,或许就得期待技术流派的担忧不会出现了。

您怎么看?

(更多精彩内容,点击这里下载云掌财经App

“云掌财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱kf@123.com.cn,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。