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[大行评级]大摩:华能(00902.HK)去年经常性盈利胜预期

2018-03-14 13:54:47 来源:格隆汇

  格隆汇14日讯,摩根士丹利发表报告,指华能(00902.HK) 去年纯利按年跌81.5%,若撇除非经常性损益,料全年经常性盈利为21.39亿元人民币,按年跌77.7%,高于该行预测的6.29亿元人民币。其中,去年第四季经常性亏损达14.63亿元人民币,较上年同期扩大12.1%。该行认为,华能全年派息比率达96.2%(对比2016年为51.7%),优于该行预期,公司预计今年至2020年派息比率可维持70%或至少每股0.1元人民币。大摩表示,尽管盈利显着下跌,华能去年经营现金流仍有290亿元人民币,按年仅跌7%;平均上网电价上涨4%;单位油耗升32%,或归因于煤炭成本上涨及气体成本保持稳定。该行同时担忧,公司今年资本支出仍将高企,融资成本持续上行,截至去年末净负债比率已攀升至259%(对比2016年末为194%)。该行又指,国家下调商业及工业上网电价给行业带来压力,该行预计今年内电价不会上调。另一方面,随着煤价由高峰下调15%,料用煤成本可按年走低5-8%,成为华能今年唯一业绩正面因素。该行予华能”与大市同步“评级,目标价5.04港元。华能(00902.HK)现报5.14港元,跌幅0.96%,暂成交1.18亿港元,最新总市值241.6亿港元。

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