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前2个月多家券商经营业绩遭腰斩 多层次资本市场建设利券商股布局

2018-03-09 09:16 来源:云掌财经

近期内,31家券商对外公布了2月份财务数据简报,券商业绩普遍下滑。A股市场下行及春节因素影响,或成为行业整体业绩下降主要因素,但此次两会再提深化多层次资本市场建设,或给予券商布局时机。

据Wind资讯数据统计显示,截止3月7日,31家上市券商均已发布2018 年2月份财务经营数据,合计营业收入61.49亿元,环比-61%;合计净利润12.71亿元,环比-79%。从数据来看,各家券商2月份业绩惨淡,无论是营业收入还是净利润方面,下滑程度异常明显。

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从数据分析来看,整个2月份券商营业收入以及净利润都环比下降明显,万宏源分析师王丛云表示,这主要是由于经纪业务佣金收入和自营业务投资收益大幅下滑所致。经纪业务方面,2月日均股票成交金额为4276亿,同比减少4.2%,环比减少17.7%。自营业务方面,2月上证综指下跌6.36%,深证成指下跌2.97%,股市有较大幅度的调整,预计券商投资收益同步下滑。其中东方证券营业收入和净利润分别环比下降149%和228.14%,此外还有6家券商净利润下降超1倍,仅有4家券商利润环比上升,可谓异常惨淡。

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而就在1月份,虽然券商的总体业绩相对于2月份来说表现更好,但是环比依然出现下降。据Wind数据统计,1月份太平洋营业收入环比下降超8成,净利润下降超2.5倍,13家券商营收早腰斩,同时14家券商净利润遭腰斩。

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就在2018年的前2个月里,东方证券和太平洋分别亏损0.65亿元和0.97亿元,是仅有的两家亏损公司。在31家上市券商中,净利润同比增幅为负的有16家,其中5家券净利润纷纷遭腰斩,而净利润同比增幅为正的仅有12家。

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不光是今年,从2015年开始,券商行业的业绩就呈现直线下滑的趋势,这依然成为行业大趋势。从券商的年度业绩报告可以看出,2015年有着最高的6718.22亿元营收和2694.85亿元的净利润,其后一路下降。虽然2017年的大多数券商业绩尚未公布,但从券商每月公布的营收数据可以初步得出2017年券商行业经营收入1984.97亿元,净利润779.69亿元,相较于2015年双双下降超3倍。

券商业绩为何如此惨淡?市场相关人士普遍认为,第一、由于市场的持续低迷,加这几年佣金大战将市场佣金水平降至新低,而目前国内的证券公司,许多券商业绩是还是依赖于经纪业务收入,这对于券商影响是异常大的;第二,众多券商自营业务出现了较大幅度的亏损,这对于券商的业绩亦是冲击巨大;第三,监管层的持续监管,导致券商资管、两融以及承销保荐的盈利业务受到极大的影响。

从未来整个券商行业发展情况来看,分化或成为关键词。有券商研究员指出,券商几大传统业务板块经历了近两年的严格监管治理,目前业务风险已基本出清,未来券商将受益于资本市场扩容的改革进程,其中风控严格、综合实力雄厚的大型券商将相对更为受益。

券商板块的启动往往作为牛市判断的重要标志之一,但自从2015年上证指数5178点以来,券商板块一直未见起色,券商板块何时能走强呢?

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东北证券分析师张经纬认为,券商创新业务试点资格放开已有明显迹象,短期构成板块催化因素,长期成为券商差异化竞争的重要机遇。不少券商研究员也表示券商股的低估值使其具有充分的价值投资机会。其中,中航证券赵律表示业绩排名居前的证券公司实现了相对较好的涨幅,预计上市证券 公司价值投资趋势仍将持续。此外,长城证券分析师刘文强也表示当前时点下,大券商有望率先跑赢同业,叠加低估值,将扛起行情修复大旗,需积极配置。

另外高盛此前发表研究报告指出,自2018年1月底以来在H股及A股的11家券商平均分别回调11.3%及13.8%,现时是一个很好的入市点投资中资券商,其估值水平吸引,并有进一步盈利复苏前景。

华泰证券则认为,两会期间政府工作报告再提深化多层次资本市场改革,推动债券、期货市场发展。从行业格局看,分化加剧,龙头券商崛起仍有预期差。从估值看,预计2018年大券商PB1.2-1.4倍,2018年业绩有望持续改善。券商板块行情是市场、政策、估值多维度博弈,要密切跟踪创新发展政策引导以及市场情绪变化,关注布局时机。

综上所述,2018年或是券商板块的转折之年。

本文来源:云掌财经责任编辑:徐茂鹏

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