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先进生产线建设加全年业绩喜人 京东方A拐点已至配置正当时

2018-03-11 16:05 来源:云掌财经

近期,京东方公告称新建两条现金生产线以及苏州产业园区的打造,对于京东方的产能来说无疑是巨大的利好。同时对于京东方来说,2017年是丰收的一年,全年盈利预计达到75亿元-78亿元,经过持续的高投入也逐渐迎来了高产出,京东方的拐点已至。

近期,京东方发布公告称,公司拟投资465亿元在重庆建设第6代AMOLED(柔性)生产线项目,主要产品定位AMOLED高端手机显示及新兴移动显示产品。此外,公司拟在武汉投资建设高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目及配套项目,投资总额460亿元。另拟于苏州投资打造产业园项目,项目投资总额40.23亿元。

京东方在我国的显示器行业有着举足轻重的地位,打破了三星、夏普等国际知名液晶面板上的垄断,京东方当前已经成为三星电子、LG电子和联想等公司的供应商,今年京东方的第六代AMOLED屏幕可能部分代替三星成为苹果的供应商。

根据相关机构预测,未来三年,AMOLED屏幕的市场规模将从2018年的385亿美元到2020年的670亿美元,市场规模可谓十分巨大,而京东方目前拥有着世界上为数不多的AMOLED屏幕得生产线。

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根据内部人士透露,京东方目前正在加速量产AMOLED屏幕,预计在2018年出货量将会达到1900万片,2019年出货量将会达到4100万片。届时,将进一步打破日韩屏幕厂商的垄断,形成自己的优势。

当前京东方尚处于高速发展的阶段,也就是高投入状态。虽然每年的营业收入不断增长,但公司的净利润相对于营收来说增长依然缓慢。

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从2008年开始,公司的主营业务TFT-LCD以及显示光源为主,从2014年开始,公司致力于显示器、指智慧系统产品和显示系统的开发,公司的主营营收也不断增长。如下图:(单位:亿元)

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从图表中可以明显看出。在TFT-LCD爆发期,京东方抓住了这一浪潮。而如今,随着电子产品的不断丰富,对于高端屏幕的需求日益增长,而这时京东方又开始转向显示器以及智慧系统产品方面,这对于京东方来说无疑又是一大重要突破,同时对于公司的盈利也有了重要的帮助。

对于同行业来说,京东方市值达到2000亿元,处于同行业的上游水平。另一方面,京东方2016年的总收入达到684.36亿元,净利润亦达到18.83亿元。在最新的预告来看,京东方预计2017年实现归属上市公司股东的净利润75亿元-78亿元,相比2016年增长298.39%-314.33%,在同行业中可以说异常亮眼。

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光大证券认为京东方作为柔性OLED领域的领导者,在技术、专利和设备上具有先发优势,新产线将进一步巩固公司的领先优势,在未来的竞争中抢占先机。在大尺寸LCD领域,新产线将扩大公司在大尺寸市场的成本和产能优势,巩固公司在该市场的盈利能力。同时也认为,京东方顺应物联,创新转型,公司物联网业务布局进展顺利。围绕“开放两端、芯屏气/器和”物联网战略,未来5年,公司直接采购上游材料基建年均将达到1500亿元,5年内将拓展100个以上的物联网领域细分市场,提供至少60亿个物联网智慧端口。根据公司2018-2022年“1433”战略,未来5年,公司将保持营收3年翻番的增长趋势,并不断扩大软硬整合与服务营收占比,从2016年的15%上升到2022年的40%。公司拐点已至光变继续。

而国开证券认为,京东方在LCD领域寡头优势渐显,2018年业绩增量清晰。公司2017年12月实现全球首条10.5代线投产,这也是当前全球最高世代线。环顾全球,近年来日、韩、台厂的LCD面板产能逐渐退出,而公司通过多年深耕积累,量产能力和良率等方面均已跻身行业前列,因此充分受益于此轮产能转移,逐渐形成LCD行业寡头优势。

同时柔性OLED卡位优势明显,受益于行业高成长。公司2017年10月实现全球第二条柔性AMOLED产线量产,打破三星垄断。预计2019年公司绵阳柔性AMOLED产线投产之后,有望超越LGD,成为全球仅次于三星显示的第二大OLED面板生产企业。公司在AMOLED业务拥有卡位优势,同时受益于行业高成长,将成为公司业绩增长的新引擎。

从京东方当前的走势来看,经过年前的一波快速上涨,到伴随着上证指数的调整已超过三个月有余,正处于典型的缩量调整阶段。

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相对于板块而言,京东方A当前的走势明显弱于板块整体走势。

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数条先进生产线的建设以及2017年全年业绩的迅速增长,京东方从也将前期的高投入开始逐渐走向高收入,公司拐点已至,随之而来的便是质的飞跃。

本文来源:云掌财经责任编辑:徐茂鹏

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