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民生证券策略报告会·合肥站:从盈利源泉寻找投资机会

2017-12-20 16:43 来源:云掌财经

2017年12月17日,由民生证券合肥营业部主板的“民生证券2018年度投资策略报告会”在合肥隆重举办。民生证券首席策略分析师杨柳、民生证券TMT组长郑平以及社会各界人士齐聚一堂,共同探讨了中国资本市场行至当下的未来投资“新机遇”。

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2017年12月17日,由民生证券合肥营业部主板的“民生证券2018年度投资策略报告会”在合肥隆重举办。民生证券首席策略分析师杨柳、民生证券TMT组长郑平以及社会各界人士齐聚一堂,共同探讨了中国资本市场行至当下的未来投资“新机遇”。

民生证券首席策略分析师杨柳:寻找A股估值的锚与盈利的源泉

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民生证券首席策略分析师杨柳发表了第一场研报分析报告。这一场“寻找A股估值的锚与盈利的源泉”分析报告的演讲,她对A股未来估值与盈利演化的核心做出了判断,她认为A股缺乏估值的锚,中国宏观经济、流动性、监管环境与投资者结构的变化导致A股整体估值从剧烈波动转变为均值回归,而目前A股整体估值水平相对合理,2018年难有系统性估值调整,但市值结构和行业结构上依然存在估值调整空间。

分析师表示从行业轮动角度看,消费品整体估值依然偏低,资源品基本接近合理估值水平,投资品估值存在下行空间;从行业内部格局看,A股多数行业都已经进入成熟阶段,行业增速放缓,伴随龙头公司市占率提升,估值也将出现溢价。对于股价的两个驱动因素中,伴随A股估值波动下降回归均衡,盈利增长正在上升为行业配置和择股的核心因素。A股盈利水平对经济的代表性在增强,两者增速的背离在收窄,意味着未来A股整体盈利水平将继续缓慢下行,而净利润率提升、市场份额扩大、行业空间爆发则能从盈利源泉带来投资机会。

民生证券TMT组长郑平:景气上行,创新制胜,聚焦细分领域龙头

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紧接着,民生证券TMT组长郑平就“电子行业2018年投资策略”进行了分析,他认为电子行业景气度持续提升,2018年最看好半导体芯片、京东方产业生态系统、iPhone X产业链以及特斯拉产业链这四大投资主线。他表示全球半导体产业高景气,下游应用需求强劲,半导体产业升至国家战略。我国集成电路供需缺口巨大,进口额接近石油的两倍,年进口额超2000亿美元,自给率处于较低的水平,国产替代空间大,因此,2018年重点推荐半导体芯片的投资机会。除了半导体芯片行业,京东方产业生态系统也值得关注。BOE是中国工业发展的缩影,在全球面板产业实现成功“逆袭”,根植于面板产业,2017年BOE业绩大幅增长,在多个尺寸面板领域市占率全球第一,并且京东方面板显示产业带动力和辐射能力极强,将推动关键零部件和装备的国产化。而随着BOE产能规模的逐渐扩大,相关的面板上游企业或会迎来巨大机遇。

关于iPhone X苹果产业链的投资机会,他认为苹果创新周期伴随换机周期,成熟市场中,存量需求驱动,换机周期影响智能手机的市场规模。而iPhone X作为十周年纪念产品,集3D Sensing、双曲面玻璃、无线充电、LCP天线等创新于一体,这将引发新一轮换机潮。相关数据也显示,iPhone X的预定量创了历史新高,目前也处于加速扩产阶段,相关产业链的企业都有望受益。而特斯拉被称为是汽车界的“苹果”,打破产业链传统,将引领汽车电子供应链格局重构。售价为3.5万美元的亲民版Model 3已于2017年7月量产下线,发布前预订量达到50万辆,明年有望加速扩产。并且特斯拉拟在中国建厂,这也将加速Model 3量产交付。

此次会议除了这两场有价值的投资策略的分享,还给我们介绍了民生AI投资产配置产品,这是证券行业首家人工智能资产配置工具。到这里,此次会议也接近了尾声,对于A股未来的新机遇,我们有了更进一步的了解的同时,也对明年的投资机遇多了几分期待。

本文来源:云掌财经责任编辑:吴凡

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