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国盛证券:业绩线+5G线共振 吹响通信行业新春号角

2019-02-11 15:06:51

关注一季报增长确定性高的质优股,布局5G板块的高弹性标的。随着一季度业绩预告披露期临近,建议关注一季报业绩增长确定性较高的标的。另一方面,结合近期运营商集采情况和产业链草根调研结果,2019年5G相关规模集采有望提前,随着市场风险偏好逐步提升,建议布局5G板块的高弹性标的。结合业绩线+5G线,推荐关注:天孚通信,太辰光,银宝山新,新易盛,石英股份,中恒电气,亿联网络,沪电股份,中国铁塔,中兴通讯。

本周重点推荐:天孚通信、太辰光、银宝山新、新易盛、石英股份

中移动租赁500台5G基站,产业链加速推进,规模集采在即。中移动1月30日发布公告,将向华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐租赁500个5G基站用于2019年5G规模组网及应用示范工程建设,华为50%、中兴16%、爱立信22%、诺基亚6%、大唐6%。关于采用租赁而非购买方式,我们认为:(1)可能因为5G还未开启规模集采,在此之前采用租赁方式试验设备,给予设备商补贴较为合理。(2)因为该项目是由发改委发起,部分资金来源为国家补助,可能存在转固等方面的考虑。

关于集采份额,我们认为本次租赁量较小,厂商的份额不会对后续大规模集采形成指引。另一方面,19年中移动如果想加速向5G过渡,很有可能先采用NSA的组网模式,这将导致4G时代份额占优的公司有望继续领跑,大唐或将在5G时代取得突破。受益标的:太辰光、天孚通信、银宝山新、新易盛、中兴通讯。

中移动集采111万面基站天线,通信设备商再迎利好。本次集采的111万面天线中,城区天线29万面,高铁天线12.6万面,高楼场景天线69.9万面,将更多强调深化室内覆盖。我们认为,因为本次集采的天线皆为成熟产品,相关厂商的竞争格局较为固定,将对原有领跑者的业绩产生积极影响。受益标的:鸿博股份、东山精密、京信通信、通宇通讯、摩比发展、晖速通信等。

节前大盘上涨,通信板块下跌。从细分行业指数看,区块链上涨2.7%,通信设备表现持平,表现优于通信行业平均水平。云计算、运营商、卫星通信导航、移动互联、物联网、量子通信、光通信分别下跌3.4%、3.4%、3.6%、3.9%、4.3%、4.8%、6.9%,表现劣于通信行业平均水平。

风险提示:5G进度不达预期;运营商资本开支进一步下滑。

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