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国金证券:折叠手机推出在即 催生OLED面板第二春

2019-02-12 14:37:31

可折叠手机催生OLED面板第二春

近日华为在京举办5G发布会暨2019世界移动大会预沟通会,发布全球首款5G基站核心芯片——华为天罡,拉开了5G正式商用化部署的大幕。会上不仅展示了华为在全面5G网络部署中的用到的5G刀片式基站,而且公布了将在今年2月份重磅发布5G折叠手机的消息,这款手机将搭载华为旗下最强芯片麒麟980芯片和最新推出的Balong(巴龙)5000基带芯片将亮相巴塞罗那。

华为5G折叠手机有望开启“折叠手机元年”:根据IDC的最新数据统计,2018年全球智能手机出货量为14.56亿台,相较于2017年14.72亿台的出货量继续下滑1个百分点。从2007年iphone的发布之后,智能手机行业开启了不断创新的高增长阶段,经过10年的高速成长之后,即使领导厂商如苹果和三星等手机厂商创新也变得乏力,导致消费者换机需求也大幅减缓,在2017年全球智能手机出货量出现了首次下滑。但是近期火热的5G通信和可折叠手机重燃了市场对于手机创新方向的关注。

华为作为近几年崛起最快的国内手机品牌,预计将在今年2月于巴塞罗那发布的5G可折叠手机有望成为手机行业创新的风向标。不同于全面屏实现屏占比从70%向90%的进步,可折叠手机可以直接将屏幕尺寸翻倍,如三星发布的折叠手机可以直接把屏幕扩大一倍,而小米发布的双折叠手机甚至可以将屏幕尺寸扩大为原来的3倍,用户对于手机大屏的强烈需求有望拉动新一波换机需求。

折叠手机推出在即,国内OLED柔性显示面板厂商受益。折叠手机推出之后,最先受益的供应商当属OLED面板厂商。目前全球最大的中小尺寸OLED面板供应商是三星电子,市占率高达89%,而LG在大尺寸OLED面板领域占据领导地位,在2018年一季度市场份额达到9.5%。国内OLED面板厂商中出货量最高的是维信诺,2018年市占率约为0.7%,证券时报证实小米双折叠手机的屏幕由维信诺与小米联合开发,维信诺将根据小米公司的需求进行柔性AMOLED屏幕量产供应的相关配合。但是从产能储备来看,京东方显然更有潜力,由于华为已经在高端机型中采用京东方的OLED屏幕,预计今年2月发布的可折叠手机也将优先搭载京东方柔性显示屏幕,华为有望成为京东方OLED屏幕最大客户,推动国内OLED面板行业的发展进入新阶段。

智能手机OLED机型渗透率超过30%,华为渗透率提升弹性最大。从OLED屏幕的下游应用来看,智能手机对于OLED面板的需求量最大,占据整个OLED面板市场的88%。根据国金证券创新技术研究中心监测的数据进行分析,在2018年增量手机中OLED机型的渗透率已经超过30%,从年初开始渗透率提升了接近5个百分点。

具体分品牌来看,小米今年5月份开始OLED手机渗透率从零一路上升至35%左右,而国内智能手机龙头华为旗下OLED手机渗透率增长较为缓慢,截止2018年底华为手机和荣耀手机合计也只有14%左右的渗透率,远低于国内其他手机品牌。OPPO和vivo的手机出货量中OLED屏幕占比最高,二者与小米均获得三星OLED面板较为充足的供应,而华为旗下手机品牌由于和三星形成了强竞争关系而且双方专利诉讼不断,所以华为旗下OLED手机渗透率远低于行业平均水平。华为手机2018年出货量已经超过2亿台,已经成为国内OLED面板最大的潜在客户,所以随着2019年国内多条面板产线的量产,国内OLED面板行业将迎来新的发展机遇。

投资建议

建议关注:京东方、深天马和维信诺。

风险提示

可折叠手机由于技术不成熟和成本较高导致市场化进度不及预期。

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