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通信行业:电信集采光棒是核心,冬奥会5G技术预演,长期布局光通5

2018-02-14 14:32 来源:天风证券股份有限公司

本周行业重要趋势:

本周中国电信2018年室外及引入光缆集采中标候选人公示,光棒产能顺利释放的厂商报价较高且份额领先,光棒仍是核心。

中国电信此次集采的室外及引入光缆资格预审暂定需求规模分别约5000万和400万芯公里,此次中标候选人中,排名领先的分别是亨通、长飞、中天等光棒产能释放顺利的龙头大厂,且报价较行业均值更高,光棒供给缺口仍是核心瓶颈,光棒产能是核心。

韩国平昌冬奥会正式展示5G技术,速率相较4G提升20倍,提供VR、同步视角、全景视角等新型超清观赛体验,同时展示智能驾驶等新应用。

此次平昌冬奥会采用非独立组网(NSA)方式,基于4G核心网嫁接5G空口技术,实现传输能力的大幅提升,未来采用5G核心网的独立组网(SA)模式性能会更加优异。此次主办方展示的多种高清观赛体验以及智能驾驶的无人穿梭车等新型应用对5G时代全新的应用体验进行了集中的技术预演。

本周投资观点:

美股估值接近历史高点,短期波动影响A股市场。同时年报期将近、金融去杠杆,市场更加聚焦基本面。长期看,市场回归价值投资大趋势不变,业绩优异的龙头标的有望显著跑赢大盘。我们认为市场将继续聚焦基本面和持续增长性,建议注意短期风险,重点关注有业绩、有催化剂。估值低的龙头标的长期布局机会。

1、通信行业内,业绩高增长唯光通信,板块催化剂密集,2月韩国商用5G、3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化,重点布局长期投资机会:

1)光纤光缆集采需求持续超预期,行业高景气不断验证,重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+51%,18年13倍)、中天科技(预计18年27亿利润,+30%,18年13倍)、杭电股份(预计18年净利润3.0亿,+201%,18年15倍)、通鼎互联(预计18年9.8亿利润,+72%,18年14倍);建议关注:烽火通信(预计18年12.9亿利润,+32%,18年22倍);

2)中美互联网龙头大型云计算数据中心建设加速,数通光模块有望持续放量;流量持续增长,电信光模块需求有望回暖。重点关注:中际旭创(预计18年7.5亿利润,+177%,18年38倍),择机关注:光迅科技(预计18年4.5亿利润,+30%,18年31倍)等;

2、5G是通信未来大趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量较4G提升很大,建设周期预计不会太长。2018年重点关注5G主题投资机会,2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头:中兴通讯(设备龙头5G最直接受益标的,预计18年50亿利润,+11%,18年23倍)等。

3、关注低估值高增长标的:1)专网通信:海能达(订单确认推迟影响短期业绩,回复常态后续仍能维持40-50%增长,预计18年8.4亿利润,对应18年24倍);2)二线设备商:星网锐捷(预计18年净利润6.2亿,+31%,18年17倍);3)统一通信龙头:亿联网络(预计18年净利润8.7亿,+47%,18年17倍);4)物联网智能控制器龙头:拓邦股份等。

本文来源:天风证券股份有限公司责任编辑:KS002

冬奥会5G技术

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