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2018年选股应重点关注的四大指标

2018-01-13 17:50 来源:智通财经

毫无疑问,金融去杠杆将会贯穿2018年全年,在银根紧缩周期,选股应重点关注的四大指标。

本文来自“雪球”网,作者为方烈,原文标题为《2018年选股应重点关注的几个指标》。

毫无疑问,金融去杠杆将会贯穿2018年全年,在银根紧缩周期,如下几个指标尤其需要予以重点关注:

指标一、短期借款

包括应付票据之应付银行承兑汇票以及一年内到期的长期借款。

1、对于高额短期借款,要么是短贷长投,要么是形成大量应收账款,很多都是“借新债还旧债债债不还,拆东墙补西墙墙墙不倒”,这种玩法在银根宽松期尚能应付自如,然一旦遇到银根紧缩,则资金链断裂风险也就在朝夕之间。

2、关于应付票据,如果系应付商业承兑汇票还好,因为一旦到期不能承兑,和持票人尚有商量余地,但应付银行承兑汇票就不一样了,一旦到期违约而需要银行垫款,则很快会在贷款信征系统里反映,进而影响他行后续“倒贷”,造成资金链断裂。

3、或有负债之担保:大额短期贷款一般都需要担保(抵押多用于长期借款,且一般公司抵押物有限),因此民营企业大多会与“门当户对”公司互保,形成类似山东齐星集团与西王集团这样的互保圈,很可能自身问题尚未暴露,互保单位却先挂了。

指标二、商誉

怎么看这个指标都像是财报里的肿瘤,只不过有良性和恶性之分,对于良性,割了也就罢了,而恶性则不然,尤其是对于已过或即将过三年业绩承诺期的公司,因其“使命”(炒股、利益输送)已经完成,随时可能原形毕露。

有的公司本身并购就是为了炒股,在银根紧缩周期,股市持续挤泡沫,庄家可能会崩盘,最后也没必要、也没有钱再对被并购标的“做”利润了,因此商誉减值地雷或会更加频密。

指标三、应收账款

相信很多老一辈的投资者对当年的三角债还历历在目,在行业下行周期,三角债风险陡增,看看一个乐视就牵涉到多少债权债务人。

习主席在中央金融工作会议上对地方债务的表述是“终身问责,倒查责任”极具威慑力的八个字,切勿等闲视之,尤其是那些和地方政府工程比较紧密的行业,包括环保、绿化等都得多留心,甚至新能源汽车的地方补贴,或亦会被托得遥遥无期。

当然,对于军工,医药尤其是医药商业等应收账款就不必太担心坏账风险,虽然拖欠是免不了的。

指标四、存货

据悉“十三五”去产能战役有望提前收官,2017年钢铁、煤炭、煤电行业去产能均提前超额完成全年目标,依靠有形之手的“调控”一般都会超调,而钟摆往回的力量亦然。

有大涨虽不见得一定有大落,但回调却是免不了的,对于囤积了大量存货的企业,一旦价格大幅回落,一则可能因滞销而占用大量资金,增加财务费用,二则需要计提减值。

当然,如果适逢产品涨价大周期,则无需多虑,甚至可能是机会,比如$常山药业(SZ300255),其账面存货余额不仅远超上一年度的销售成本,甚至超过其销售收入,且大部分系原材料,又多年未计提减值,但因产品价格大幅上涨,市场价已远超其账面成本,类似这样的公司对其高额存货倒也不用太担心。(编辑:何钰程)

本文来源:智通财经责任编辑:KS002

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