加载中 ...

15日机构强推买入 六股成摇钱树

2018-01-12 13:58 来源:证券之星综合

片仔癀:业绩略高于预期 核心产品量价齐升

类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:胡博新日期:2018-01-12

业绩略高于预期。我们估计2017Q4公司归母净利润0.76亿-1.83亿元,同比增长38%-232%;扣非后归母净利润0.70亿-1.77亿元,同比增长45%-268%。Q3归母净利润增速37.52%,Q4同比增速相对较高。

核心产品量价齐升,日化推广进展顺利。我们认为公司业绩快速增长主要因为:①核心产品片仔癀的量价齐升,2017年5月核心产品片仔癀提价6%,Q1-Q3销量增速约28%,预计Q4延续前三季度增长趋势;②公司体验馆布局进展顺利,我们估计体验馆数量超过100家,促进品牌推广从而带动销售;③牙膏等日化产品增长稳健,公司处置福建太尔科技部分股票,对2017年归母净利润影响约2132万元。

给予买入评级。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为1.18、1.53和1.96元。受益于消费升级趋势及品牌价值回归,公司或可随着核心产品片仔癀进入量价齐升通道以及日化衍生品潜力被逐步挖掘实现快速成长,给予买入评级。

风险提示:原材料涨价幅度超预期,市场推广不及预期,提价导致销量下滑,外延式扩张的不确定性。

标签:摇钱树

迪森股份:17年业绩预告符合预期 关注18年一季度订单情况

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭鹏,蔡屹日期:2018-01-12

17年业绩预告归母净利润2.04亿-2.30亿,同比增长60%-80%

公司公告2017年业绩预告,归母净利润2.04亿-2.30亿元,同比增长60%-80%。业绩高速增长主要受益于北方清洁供暖政策的推进,居民端壁挂炉销量爆发式增长(前三季度公告订单量40万台,同比增长428%,销售量24万台,同比增长254%);工业端运营项目保持较快增长。

煤改气政策规划壁挂炉目标1200万户,关注18年一季度订单情况

2017年12月,发改委联合10部委出台《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》,规划2017年-2021年“煤改气”壁挂炉用户增加1200万户,新增用气90亿立方。根据中国燃气供热专业委员会统计数据及公司销量公告,14-16年,迪森市占率分别为7.34%,7.16%和6.60%。我们看好龙头企业渠道、资源等优势将会带来市占率的提升,建议关注后期相关政策及公司订单情况。

工业端:运营项目、设备订单充足

公司工业端项目分为运营及设备。截至三季报,B端运营项目已达5.88亿元,同时在施工未完成项目达4.46亿元合同订单充足。工业端设备(燃气锅炉)销售量为451台(折算蒸吨数1238吨),订单量达704台(折算蒸吨数2436吨,同比增长70%),受北京等地燃气锅炉低氮改造政策影响,我们预计后续订单依然将保持较快增长。

18年PE估值17倍、业绩有望持续高增长,维持“买入”评级

公司17-19年EPS为0.62、0.98、1.33元,当前股价对应PE为28X、17X、13X。目前公司居民端、工业端在手项目充裕。尽管短期北方供暖存在气荒现象,考虑到煤改气是北方清洁供暖主要方式,预计居民端壁挂炉业绩有望持续高增长,维持公司“买入”评级。

风险提示:

居民端订单增长不及预期,工业端新签订单项目落地进度不达预期;下游需求不达预期。

标签:摇钱树

老板电器:层层激励充足 开始发力中低端

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:曾婵,袁雨辰日期:2018-01-12

公告一:捆绑利益、增资名气,发展中低端市场意向逐步明确

公司公告拟对全资子公司名气电器增资,增资方为名气电器管理团队及老板电器中高层管理人员、副高级以上技术人员,增资后名气电器注册资本将由5000万元变更为7692万元,增资完成后公司持有名气电器65%的股权。“名气”为公司的中低端品牌,与“老板”高端品牌差异化经营。

此次增资方案层层捆绑利益,激励充分,同时,充分体现老板电器开始借由“名气”品牌发力中低端市场的决心,具体来看:

1)引入名气电器管理团队(增资后持股20%),捆绑名气高管与名气的利益,充分激励,促进名气电器在中低端市场快速发展。

2)引入老板电器核心管理与技术人员(增资后持股15%),捆绑上市公司核心人员与名气的利益,体现上市公司对名气电器的重视,同时也体现公司高管对名气的信心。

公告二:实施员工持股计划,完善激励机制公司公告拟实施3年期(锁定期1年)员工持股计划,完善激励机制。公司拟筹集资金总额上限2.1亿元(涉及的标的约占总股本0.4%),工作时间在1年以上主管级以上员工可自愿参加。上市公司向员工持股计划提供借款支持,借款部分与自筹资金部分的比例为1:1。公司上市前后多次通过合伙企业、股权激励、持股计划的方式对高管和内部员工进行激励,成效显著,我们认为,这也是公司能持续十年良好增长的重要因素之一。

投资建议

预计2017-2019年净利润分别为16.2/20.6/25.3亿元,同比分别增长34%/27%/23%。公司作为厨电龙头,品牌、渠道力强,我们看好公司凭借“名气”品牌,在中低端市场的发展,公司未来的市场份额有望持续提升,预计未来业绩将保持高增长,现价对应2018年23.1xPE,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格上涨;房地产市场低迷。

标签:摇钱树

分众传媒:2017年确认数禾科技投资收益 上修17年业绩预估

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:旷实,沈明辉日期:2018-01-12

一、2017年确认数禾科技投资收益,导致上调2017年业绩预估。此前2017年三季报中公司预估归母净利润区间为54.8~55.8亿,同比增长23.1%~25.4%。此次业绩变动主要系2017年12月完成转让子公司数禾科技部分股权等交易,考虑初始投资成本、所获得收益以及对数禾剩余股权的公允价值重新计量,公司可实现税前投资收益约为7.1亿,扣除所得税后,对公司净利润的影响约为5.3亿。因此上调公司2017年业绩预估区间至59.5~60.5亿,同比增长33.7%~35.9%。

二、分众传媒再次进入快速扩张期,营收有望快速增长。公司从2017年4季度进入屏幕扩张期,18年将在一二三四线城市全面扩张,增加进入城市的数量,加大已进入城市的密度,框架、视频、影院等媒体数量均将快速增长。此次扩屏是在16年~17年上半年屏幕数低增长之后,再次进入扩张期,显示出对于市场需求的强劲信心,及对竞争者进入做出的强势姿态。观察2010年以来公司楼宇媒体收入与媒体数量变化的趋势情况,媒体数量增速对收入的影响滞后1年左右,因此推断分众传媒17年4季度开始扩屏将对18年下半年~19年的收入增速产生正向影响。

三、投资建议:公司在楼宇广告、影院广告领域具有超高市场占有率以及强大的市场定价权。1、长期逻辑:广告媒体市场重新切蛋糕,电视衰退,电梯媒体受益;线下流量价值重估,互联网流量成本上升后,分众媒体相对性价比提升;广告主认可度提升,传统品牌广告主2017年加大对楼宇媒体投放力度,成为公司增长新动力;分众传媒为广告主提供竞争弹药,持续受益伴随消费升级趋势。2、中期逻辑:公司从2017年4季度开始进入屏幕扩张期,预计2018年将在一二三四线城市全面扩张,有望带动18~19年收入端较快增长。3、短期逻辑:消费品公司2017年业绩优异,有望加大2018年的广告投放预算。2017年下半年楼宇媒体需求趋势将延续到18年,公司2017年上半年业绩基数较低,预计2018年上半年公司业绩增速靓丽。

四、盈利预测:考虑投资收益带来的业绩增量,预计17~19年净利润60/70/85亿,对应EPS为0.49/0.57/0.70元/股,按最新收盘价股价对应PE为27/23/19倍,扣非后净利润增速预计保持较快增长。维持买入评级。

五、风险提示:国内宏观经济波动风险、国内消费市场持续低迷风险、财务投资者减持力度超预期、新竞争者进入加剧竞争。

标签:摇钱树

聚光科技:受益环保税逻辑下监测行业高景气

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭鹏日期:2018-01-12

2017年业绩预增10%-40%,环境、实验室板块盈利能力持续增强。

公司预告2017年归属于上市公司股东净利润4.43-5.63亿元,同比增长10%-40%,主要系环境、实验室板块盈利能力持续增强。预计非经常性损益约为9118万元,其中包含少支付的股权转让款约4296万元的影响。

整体业绩增速符合预期。

环保税于2018年1月开征,许可证有序派发,预期释放监测需求。

环境税、排污许可等制度正全面推广,从而建立起一整套环境监管的长效机制,与此同时对自动监测数据和工业环保的要求也更高,预期助推监测行业污染源订单释放。且《环保税法》虽然依然采用自动监测和手动监测相结合、辅以物料衡算等方法针对不同情形的企业确定其排污量。但首次明确了应税污染物排放量确定方法的顺序,自动监测为计算排污量的首选方法。

公司为解决生产场地不足将投资建设物联科技生产基地。

公司于2017年12月6日公告为解决公司目前生产场地不足的问题,提升公司的生产、制造效率,拟在位于杭州市临安区青山湖科技城投资建设

物联科技生产基地项目,该议案已获董事会通过。2017年上半年公司中标

全国首个环境监测PPP 项目,彰显公司在环境监测领域的龙头地位,生产基地的建设预期对公司后续开拓市场、扩张规模产生积极影响。

公司所处监测行业高景气,定增再添成长动力,维持“买入”评级。

暂不考虑增发摊薄,预计公司2017-2019年EPS 分别为1.15、1.55、1.99元/股,按最新收盘价对应估值分别为32X、24X 和18X。公司研发实力雄厚,外延并购业务不断多元化。受益环境数据需求驱动,公司环境监测业务增长迅速,此外公司中标多个订单为业绩增长添动力,7.3亿定增已获得证监会核准批复。建议密切关注增发进程,维持“买入”评级。

风险提示 增发进度低于预期,收购资产整合不达预期。

标签:摇钱树

山西焦化:焦炭区域龙头脱胎换骨 低估值焦煤股亟待修复

类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:孟祥文,刘晓宁日期:2018-01-12

我国焦炭产能严重过剩,但是环保限制产量,预计18年焦炭行业盈利实现稳定。我国每年都制定焦炭去产能计划,但是淘汰量远不及新增量,使得我国焦炭产能不断增长。截止2015年,我国产能规模达到6.87亿吨,产能利用率仅为65%。按照《焦化行业十三五规划》,到2020年中国需淘汰焦炭产能5000万吨,但是即便无新增产能的前提下,完成淘汰任务后,中国焦炭产能利用率也仅为70%左右。我国焦炭产能严重过剩。但是受到环保限产等因素的影响,导致了在2017年,焦炭供给严重不足的局面,造成焦炭价格大幅上涨。另外价格方面,虽然钢铁价格上涨,可以带动焦炭价格上涨,但是焦炭价格与焦煤价格相关性更大。焦煤价格上涨对焦炭利润影响更大,而当焦煤、钢铁价格保持相对稳定价格差的受,焦炭利润将会大幅增长。预计2018年下半年钢铁、焦煤价格将会逐步稳定,钢焦价差稳定,进而使得焦炭价格稳定,焦化厂保持相对稳定利润。

背靠山焦集团,焦化行业区域龙头公司。公司主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售,现有年产360万吨焦炭、30万吨煤焦油加工、34万吨甲醇、10万吨粗苯精制及8万吨炭黑等主要生产装置。公司因背靠山西焦煤集团,产业链优势明显。公司焦化厂地处山西临汾,是我国焦煤产地之一,因此拥有更低的焦煤采购成本,具有成本优势。同时在产能上具有规模优势,产业链完整,供给销售相对稳定,在区域市场中居于龙头地位。

中煤华晋号称“中国焦煤瑰宝”,待注入后优质焦煤资产带给山西焦化18年19亿投资收益。中煤华晋现有煤矿3座,分别为王家岭煤矿、华宁焦煤公司崖坪矿和韩咀煤业公司韩咀矿设计生产能力合计为1,020万吨,预计2018年实际产量可达到1400万吨左右,三座煤矿均为近五年内投产的新建矿井,吨煤成本较低;并主产优质的2号低硫低灰炼焦精煤,属于较为优质且稀缺的炼焦煤资产,焦煤质量比肩甚至超过西山煤电。拟注入山西焦化部分资产,权益占比49%,分析预计2018年和2019年权益后年化可获得投资收益分别为19.04亿元和16.77亿元。

盈利预测与评级:预计公司2017-2019年分别实现营业收入52.56亿元、55.57亿元、52.78亿元;假设待注入的中煤华晋股权18年并表,且模拟采用全年投资收益计入山西焦化,因此经过测算预计该部分股权2018年和2019年可为公司贡献投资收益为19.04亿元和16.77亿元;基于此,公司17年-19年归母净利润为分别为0.72亿元、19.7亿元和17.29亿元;考虑到增发摊薄后,EPS分别为0.09、1.38、1.21元,对应PE为128倍、8倍和9倍。18年炼焦煤上市公司平均估值13.47倍,而公司估值PE仅为8.32倍,估值折价幅度60%以上。待中煤华晋49%股权注入后,公司成为持有最优质主焦煤资产的上市公司,估值被严重低估,亟待修复。首次覆盖,给予公司“买入”评级。

风险提示:注入资产存在一定不确定性;宏观经济下滑,煤价下跌。

标签:摇钱树

本文来源:证券之星综合责任编辑:云掌数据

公司证券品牌

本文仅代表作者个人观点,与本网站立场无关。如若转载,请 戳这里 联系我们!

本网站转载信息目的在于传递更多信息。请读者仅作参考,投资有风险,入市须谨慎!

  • 声音提醒
  • 48秒后自动更新

云掌财经产品下载专区

免费开户

服务时间:8:30-18:00(工作日)