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22日机构强推买入 六股成摇钱树

2018-02-14 14:37 来源:证券之星综合

建新股份:热敏材料全产业链龙头 环保趋严下竞争凸显

类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:罗婷日期:2018-02-14

事件。

根据行业信息,近期ODB-2和间氨基苯酚产品价格均出现较大程度的上涨,其中ODB-2由去年年中的10万/吨上涨至当前的50万/吨以上,间氨基苯酚价格由去年年中的7万元/吨左右上涨至当前的12万/吨左右。

简评。

一链三体业务格局,热敏材料全产业龙头。

公司以"间氨基"产品为母核,向下延伸生产"2,5酸"、"间羟基"、"间氨基苯酚"等染料和医药中间体,形成了“一链三体”的业务格局,而且募投的间氨基苯酚下游项目ODB-2于2012年完全达产,形成间氨基-间氨基苯磺钠盐-间氨基苯酚-ODB-2的热敏材料全产业链。其中间氨基、2,5酸、间羟基等产能位居全球第一位,间氨基苯酚、ODB-2由于同行停产产量也位居全球领先水平。

环保趋严-“彼之砒霜,吾之蜜糖”。

公司主营中间体均为苯系中间体,而含苯胺类工业废水是工业领域最难处理的污水之一,排放量高且难以处理,竞争对手又处于河北、山东等重点治理城市,各产品竞争对手受环保影响关停较多,其中ODB-2国外产能已经出清绝大部分,国内生产企业主要是康爱特、富康、建新、珂玫琳,其中康爱特、珂玫琳遭受关停,富康开工不足五成,而公司多年在环保领域持续投入,在竞争对手纷纷受影响背景下,产能保持了满负荷生产,但是当前全球产量合计仍不足3000吨,而全球每年需求在6000-7000吨,供应紧张现象将长期存在,公司有望长期受益环保趋严,盈利提升。

技术壁垒强、供应企业少,产品弹性大。

公司主营产品ODB-2、间氨基苯酚、间羟基等合成过程中对异构体合成、产品提纯等领域具有较高的技术要求,决定了产品具备较高的技术壁垒;每个产品供应企业极少,ODB-2全球当前供应企业不超过5家、间氨基苯酚国内主要供应企业2家、间羟基国内主要供应企业为3家;竞争对手纷纷受限下,公司弹性极大,公司具备1.6万吨间氨基、9000吨2,5酸、4600吨间羟基、2000吨间氨基苯酚、1000吨ODB-2产能,其中ODB-2、间氨基苯酚、间羟基产量目前已经达到国内乃至全球领先水平,ODB-2每上涨10万/吨,公司EPS 增厚0.13元,间氨基苯酚价格每上涨10万/吨,EPS 增厚0.20元,具备较强的产品弹性大。

预计公司2017-2019EPS 分别为0.16、0.82、1.21元,对应PE 为54、X、11X、7X,给予买入评级。

标签:摇钱树

利亚德:股东增持彰显信心 公司价值被低估

类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:张伟日期:2018-02-14

增持彰显信心,认可公司长期价值。

2月7日~9日,控股股东一致行动人杨亚妮女士以18.1元/股的均价增持91.98万股,并且拟在未来的6个月内,继续增持不超过1亿元,彰显对公司未来发展的信心。另一方面,公司注重利益共享,从14年开始,每年都推出员工持股计划,携手并进与员工共分享公司成长的效益。

夜游经济增增日上,明年有望继续翻倍增长。

公司在先后收购金达照明+万科时代+普瑞照明+中天照明+君泽照明后,已成为全国最大的夜游经济的综合解决方案商,预计2017年可实现订单25~30亿。而近期金达照明再签4.24亿夜景亮化大单,按照一般3个月~1年的项目工期,预计将成为18年夜游经济坚实的基础,而比如励丰文化签订的临淄的市民文化中心的7.966亿大单将在19年体现。我们预计18年夜游经济有望实现近翻倍增长,达到50亿营收,一骑绝尘。

内生业务全面增长,现金流有效改善。

公司从17年开始重视现金流,预计2017年经营性现金流约7亿,得到明显改善,较去年同期增长50倍以上。我们认为公司在采取多种措施比如提高经销占比情况下,现金流有望持续改善,18Q1有望转正。而公司主营业务LED小间距受益于行业仍然高达40%~50%的增速,公司有望继续维持行业龙头的市占率,实现高速增长。而文旅板块业务在并购NP后,将通过不断推出的新型的VR行业解决方案,成为未来成长的一大亮点。

盈利预测及估值。

公司作为全球的LED小间距龙头企业,中期受益小间距和夜游经济,长期受益VR产业大机遇。我们预计公司17~19年净利润12.02、18.12、26.19亿,对应EPS为0.74、1.07、1.55元/股,维持买入评级。

标签:摇钱树

兆新股份:全年业绩超预期 上海中锂并表在即

类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:陈笑宇日期:2018-02-14

光伏运营盈利增强,全年业绩超预期。

2017年公司实现归母利润1.53亿,同比增长32.6%,略超Q3预告之上限,主因为公司光伏运营业务Q4贡献突出。目前公司在手+在建光伏电站规模为425MW,电站业务体量的日渐增大,未来将为公司提供稳定的现金流。受益于电站业务良好的盈利能力,公司2017年三季报毛利率及净利率水平同比分别增长5.46pct、1.71pct。

2017年业绩达标,上海中锂将正式并表。

基于看好锂电上游深加工环节,公司于2017年10月以1.25亿现金收购上海中锂20%股权,经初步审计上海中锂2017年业绩达标3000万约定,因此本次公司拟出资5亿完成其剩余股权的全额收购,预计收购完成后公司将正式并表。上海中锂专注电池级碳酸锂、氢氧化二锂、氢氧化锂等生产和销售,与天齐锂业、赣锋锂业磷酸二氢锂的国标的参编单位,其2018-2019年承诺净利润分别为6,000万、9,375万。

深度布局锂电上游,盐湖提锂蓄势待发。

公司于去年先后收购了锂电材料企业青海锦泰(16.7%)、与赣锋锂业共同合资成立了兆锋锂业(51%)。前者拥有青海巴伦马海盐湖总量473Km2的采矿勘探权,主营为离心萃取法提炼氯化锂溶液、工业级碳酸锂生产销售;后者定位7,000吨电池级碳酸锂产线及10,000吨无水氯化锂产线,产品将由赣锋锂业100%包销。两家公司及上海中锂为产业链上下游,未来将有望形成良好的产业协同。

盈利预测及估值。

假设在上海中锂、青海锦泰业绩承诺完成的情况下,结合对兆锋锂业的盈利测算,我们预计公司2017-2019年对应EPS分别为0.06、0.15、0.30元,对应PE52.6倍、28.0倍、14.2倍,维持买入评级。

标签:摇钱树

京新药业:瑞舒伐他汀顺利通过一致性评价

类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:林小伟,经煜甚,梁东旭日期:2018-02-14

事件:

1)公司公告:核心品种瑞舒伐他汀钙片10mg和5mg规格通过仿制药质量和疗效一致性评价。2)公司公告回购股份计划:拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份,用于后期实施员工持股计划。回购金额在1亿到3.3亿之间,回购价格不超过12元/股,回购股份期限为股东大会审议通过后12个月内。

点评:

瑞舒伐他汀进口替代空间巨大,公司在一致性评价进度上属第一梯队。瑞舒伐他汀钙片是公司的核心品种,公司积累深厚,是国内两家同时获得该品种原料药和制剂批文的生产厂家之一。公司该品种在过去5年快速增长,由2012年的6000万收入增长到2016年超过4亿,CAGR高达62%。2016年,该品种国内市场空间接近60亿(出厂价口径)。其中,原研阿斯利康占据接近70%份额(金额口径),公司仅占7%,排第三;销量口径看,公司占比也不足11%,未来仍有巨大进口替代空间。公司是国内第二家通过一致性评价,仅落后竞争对手1.5个月,同属第一梯队。预计该品种在后续各地支持政策落地后,将加速进口替代,未来有望成长为10亿级别大品种。

一致性评价要求严格,公司作为高质量仿制药企代表,将持续受益于系列配套政策。公司的瑞舒伐他汀在一致性评价过程中经过发补后通过,体现公司产品质量过硬,更说明一致性评价的要求极为严格。公司作为高质量仿制药企代表,拥有国内最齐全的他汀类药物产品线,并在消化系统和中枢神经系统领域均有良好布局。目前,除了瑞舒伐他汀,公司还有10多个产品进行了一致性评价的参比制剂备案,其中舍曲林、左乙拉西坦、普拉克索等均走在国内前列。可以预见,随着各地对通过一致性评价品种在招标、采购、医保等环节的配套支持政策陆续落地,公司将持续受益。

员工持股计划将打消市场疑虑,大股东持续增持彰显发展信心。公司计划以不高于12元/股的价格回购股份,规模在1亿到3.3亿,用于后续的员工持股计划;该计划将有助于绑定核心高管,打消市场疑虑。另外,公司于1月23日公告实际控制人、董事长吕钢先生和总经理王能能先生,计划在未来12个月内分别增持不超过736万股和20万股。目前,吕钢和王能能先生已分别增持98万和9万股。值得注意的是,吕钢先生自2005年股权分置改革以来,不断增持,从未减持。控制人持续的增持行为表明其看好公司长期投资价值,彰显对公司未来发展信心。

盈利预测与估值:公司瑞舒伐他汀顺利通过一致性评价,符合预期。维持预测17-19年EPS为0.37、0.49、0.64元,同比增长30%/32%/30%,对应2018年21倍。公司核心品种显著受益于一致性评价,二线产品稳健增长,在研产品丰富,具备良好成长空间,维持“买入”评级。

风险提示:一致性评价配套政策落地进度低于预期;药品降价超预期。

标签:摇钱树

晶盛机电:450公斤级蓝宝石晶体面世

类别:公司研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:陈显帆,周尔双日期:2018-02-14

新产品超越俄罗斯,使得大尺寸蓝宝石国产化实现。

本次450公斤级超大尺寸蓝宝石晶体研发成功,是继2017年6月晶环电子生长出300公斤级蓝宝石晶体后的又一重大技术突破。在良率相当的情况下,蓝宝石晶体尺寸越大,材料的利用率越高,边角损失越小,特别是在6英寸以上衬底、大尺寸面板的应用上优势更为明显。据晶盛机电的公众号称,此前国际上尺寸最大的泡生法蓝宝石晶体是俄罗斯生产的350公斤晶体。经初步检测,晶环电子此次成功研发的晶体重量为445公斤,外形规整,通体透明,无裂纹,无晶界,气泡较少,可应用于LED的4寸晶棒有效长度超过4000mm。450公斤级蓝宝石的诞生,使我国大尺寸蓝宝石材料彻底摆脱进口依赖,是中国科技在新材料领域超越世界的又一典范。

深耕于蓝宝石业务多年,有望为公司带来新的增长点。

晶盛凭借多年来在晶体硅生长设备制造和晶体生长工艺技术方面的大量积累,自2012年起切入蓝宝石行业,于2013年和2014年先后成立晶环电子和晶瑞电子以从事蓝宝石材料的生产及加工业务,并数次增资。公司累计已有20亿投向蓝宝石生产加工项目,逐步打通长晶与后续切磨抛加工产业链,可见公司发展蓝宝石业务的坚定决心以及对行业前景的看好。2017年H1公司蓝宝石材料业务实现3566万销售收入,同比增长286%。我们认为,随着未来三年产能的进一步释放,蓝宝石业务有望为公司带来新的增长点。

蓝宝石的主要下游LED行业近年来景气度回升。

蓝宝石晶体硬度很高,莫氏硬度达9级,仅次于金刚石。同时具有很好的透光性、热传导性和电气绝缘性,机械性能好,具有耐磨和抗腐蚀的特点,从而广泛应用于LED衬底、消费电子保护玻璃、红外军事装置、卫星空间技术、高强度激光窗口等领域。其中,LED衬底作为蓝宝石最主要的应用,需求最大。根据法国蓝宝石权威研究机构Yole统计,在2016年的蓝宝石市场,LED衬底占全市场需求比重达到80%,其次为手机Home键、摄像机镜头、iwatch镜面等各类别消费电子。LED行业在经历了2015-2016年初的大幅降价、加速洗牌之后迎来了供需拐点,特别是在LED照明需求爆发和小间距LED的火热刺激下行业景气度回升。最近苹果收购Luxvue布局MicroLED小屏技术,我们看好MicroLED率先进入可穿戴设备市场。我们认为MicroLED是继OLED之后新一代的显示技术,显示效果与功耗双优,受巨头垂青和布局,相关技术筹备历经多年,有望在新一代手表产品中率先应用,具备成为另一个显示应用爆款的雏形。我们认为,在材料环节【晶盛机电】有望受益。

盈利预测及投资建议。

公司短期业绩将受益于光伏行业回暖,中期看平价上网带动光伏需求大爆发,长期将有望受益于半导体行业高景气度和国家对半导体设备国产化的支持,建议重点关注公司半导体设备研发和销售进展。暂不考虑半导体设备订单的业绩贡献,我们预计公司2017-2019年归母净利润为4.1、7.6、11.8亿元;对应EPS分别为0.42、0.77、1.20元,PE分别为39/21/14X,维持“买入”评级。

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蓝帆医疗:拟收购全球心脏支架巨头开启成长新征程

类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:代鹏举,陈博日期:2018-02-14

蓝帆医疗(002383)发布2017年年报,2017年蓝帆医疗实现营业收入15.76亿元,同比增长22.3%,实现扣非后归母净利润2.00亿元,同比增长24.3%。其中2017年第四季度,实现营业收入4.18亿元,同比增长31.5%;实现扣非后归母净利润4030万元,同比增长15.9%。2017年蓝帆医疗管理费用达到1.31亿元,同比增长29.2%,其中2017年第四季度管理费用为5693万元,同比2016年第四季度管理费用1705万元增加3988万元,主要是由于2017年第四季度蓝帆医疗新增并购项目费用增加所致。

医疗PVC手套龙头企业,综合竞争优势强。蓝帆医疗作为医疗PVC手套行业龙头,拥有医疗PVC手套产能150亿支/年,所占全球市场份额达到22%,并具有很高产品定价权。PVC手套同时广泛应用于食品、电子和制药等领域,蓝帆医疗公司综合竞争优势强。

年产20亿支丁腈手套项目投产,开启业绩增长新引擎。2016年世界丁腈手套市场需求量达到1100亿支/年,产能集中在马来西亚、泰国等东南亚地区。蓝帆医疗积极布局投资建设丁腈手套项目,一期工程已经于2017年6月投产,实现产能20亿支/年,从2017年下半年开始丁腈手套逐步放量,公司预计在2018年持续扩增40亿支/年丁腈手套产能,开启业绩增长新引擎。

拟收购CBCHII公司93.37%股权,转型进入高质医疗器械领域未来市场空间广阔。蓝帆医疗公司拟通过定向增发和现金支付方式共计收购CBCHII公司93.37%股权,CBCHII下属全资子公司柏盛国际主要从事介入性心脏手术器械的研发、生产和销售,柏盛国际2017年1-10月份收入12.81亿元,归母净利润2.44亿元,柏盛国际承诺2018-2020年实现扣非后归母净利润不低于3.8亿、4.5亿和5.4亿元。蓝帆医疗拟通过本次收购转型进入高端医疗器械领域,未来市场空间广阔。

盈利预测和投资评级:基于审慎原则,在不考虑本次收购CBCHII公司93.37%股权情况下,我们分析认为未来蓝帆医疗受益低质量医疗耗材业务和高端医疗耗材业务双轮驱动,考虑汇率波动影响,预计公司2018-2020年EPS分别为0.62元/股、0.71元/股和0.83元/股,维持“买入”评级。

标签:摇钱树

本文来源:证券之星综合责任编辑:KS002

环保公司证券

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