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多地启动省级环保督察专项行动 四股或再接再厉

2018-04-17 13:31 来源:上海证券报

(原标题:多地启动省级环保督察专项行动 环保治理力度持续)

多地启动省级环保督察专项行动 环保治理力度持续

环保督察力度持续。继生态环境部决定今年开展第一轮环保督察“回头看”之后,浙江、安徽、广东等省份近日纷纷启动省级环保督察。这些省份不但制定了专项行动,还根据各地实际情况突出了大气等重点督查领域。

浙江省4月8日宣布开展“蓝天保卫”1号专项执法行动,进行为期一周的环境保护省级督查。专项行动主要突出三个重点,包括突出大气污染程度较重的冬春季时段,突出重点改善因子,突出重点行业领域等。这次行动的检查重点是各地的布置落实情况和企业的执行情况,以及中央环保督察反馈意见中涉及火电等六大行业企业相关环境问题的整改情况。

安徽去年在全国率先实现省级环保督察全覆盖。为切实改善空气环境质量,安徽决定从3月6日起开展为期1年的督查。同时,安徽环保厅制定了专项整治督查方案,派出4个督查组对铜陵、池州等5市组织开展固体废物环境污染突出问题专项整治督查。督查内容包括落实省专项整改推进会部署情况,沿江经济园区组织、工业和医疗危险废物产生单位等七大重点领域排查情况等。

广东环保厅今年3月启动了对狮子洋周边区域为期一年的大气污染防治督查。据悉,今年广东省环保厅将继续开展专项督查,督查思路与去年相比会做一些调整。今年将选择重点流域和重点区域,突出水和个别重点区域的大气,专项督查方式会更加多样化,并且力度还会进一步加强。

除已经启动督查的省份外,还有多地表示正在布局省级环保督查执法工作。为进一步加快整治洞庭湖生态环境面临的突出问题,有效打击环洞庭湖区工业企业违法排污行为,湖南自2018年起将连续3年实施“环湖利剑”专项行动,今年将是攻坚之年。

四川今年将对中央环保督察没有下沉督察和专项督察的市州进行重点督察。为持续推进督察问题整改,四川要求加快编制完成各市(州)及省直有关部门整改方案,形成“1+1+N”整改工作体系,明确时间表、路线图。

从上述省份的督查情况来看,火电、钢铁、水泥、玻璃、垃圾焚烧等行业依然是重点督查对象。

川财证券分析师杨欧雯对上证报记者表示,环保监管的逐渐升级是大势所趋,对化工行业是挑战更是机遇,农药、染料等污染较严重的行业将率先受到波及。

在她看来,过去环保监管压力较小,行业落后产能难以真正清退,“乱排乱放”现象屡禁不绝,部分企业通过环保不达标的工序建立成本优势,行业难言规范。如今,环保重拳整治之下,倒逼落后产能退出,行业供需结构持续改善,集中度持续提升。业内龙头企业具备技术、产能、成本等优势,将充分受益,强者恒强;而过去“钻空子”的企业,唯有关停或者技术升级两条路可选。不过,仍需警惕化工落后产能向监管薄弱地区转移。

我的钢铁网资讯总监徐向春在接受上证报记者采访时表示,春季钢铁市场比较低迷,库存过高导致市场压力过大,再加上一些国际因素的影响,价格普遍下跌。目前市场处于企稳反弹状态,环保督查对钢铁行业的影响已经从京津冀等北方地区向华东、华南转移。压力之下,一些环保不达标的企业会有临时性减产举措,预期对市场价格产生正面支撑。

碧水源:三大驱动保障业绩高增 膜法水处理龙头再起航

碧水源 300070

研究机构:新时代证券 分析师:邱懿峰 撰写日期:2018-03-22

膜法水处理领军者:公司目前是世界上承建大规模(10万吨/日以上)MBR工程最多的企业,也是国内MBR市占率第一的企业。同时,公司可以将污水通过自主创新的“MBR+DF”技术直接达到地表水II类或III类,是国内唯一拥有该技术并完成大规模工程应用的环保企业。

驱动因素一:PPP利空出尽,多重共振推动公司脱颖而出:PPP走向规范化的2.0时代,“重运营”&“国退民进”是主要趋势。我们认为,公司在“商业模式、资本实力、优势行业”上都与PPP规范化趋势完美共振,将无惧PPP规范化,有望通过竞争优势脱颖而出。

驱动因素二:水处理行业向“提质增效”转变,膜法恰逢其时:“十三五”全国城镇污水治理的核心是“提质增效”,总投资约5644亿元,同比增长31%,其中公司可直接参与的项目类型的投资额约2000亿元。在提标改造及新建项目中,MBR工艺较传统污水处理工艺优势明显,公司又在MBR领域极具竞争力,有望抢占更多的市场份额。

驱动因素三:雄安新区建设有望带动华北地区提标,双膜法将大展宏图:目前实施的《城镇污水处理厂污染物排放标准》已经时隔多年,不足以满足现在的环保要求,雄安新区污水处理建设有望实行更严格的标准,起到积极的示范效应,带动华北地区提标。公司双膜法可以使出水直接达到地表水II类或III类,已经在翠湖、新疆、西安、江苏等地陆续落地,技术已经逐渐得到认可,有望在提标后迅速推广。

看好三大驱动因素推动公司业绩持续稳健增长,给予“推荐评级”:我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.82、1.02和1.25元。当前股价对应17-19年分别为20.7、16.6和13.5倍。我们认为整个水处理行业随着PPP的规范化和处理设施的提标改造,将更加重视具有技术优势的龙头企业,公司未来几年业绩持续高增长无忧,首次覆盖给予“推荐”评级。

京运通:被市场忽视的新能源光伏及风电发电运营商

京运通 601908

研究机构:申万宏源 分析师:韩启明,刘晓宁 撰写日期:2018-01-12

公司是被市场忽视的新能源光伏及风电开发商。公司上市之初的业务是光伏高端装备制造业务,但是在行业投资放缓后,公司转型进入新能源电站投资和运营领域。目前已经成为A股市场上为数不多的新能源光伏及风电电站运营商,持有光伏及风电电站规模超过1GW。从2017年中报来看,公司的新能源发电业务的营收占比为65.20%,已经成为公司第一大收入来源。公司从切入电站投资之初就高度重视可再生能源消纳,在项目选址和运维上精细化管理,因此电站运营的盈利能力优于行业平均水平。

可再生能源消纳状况整体改善,公司盈利能力及估值有望提升。2017年前三季度,全国弃风电量同比减少103亿千瓦时,弃风率同比下降6.7个百分点;弃光电量同比增加14亿千瓦时,弃光率同比下降4个百分点。2017年11月13日,国家发展改革委、国家能源局下发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》,明确按年度实施可再生能源电力配额制,并在2020年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。截至2017年第三季度,公司新能源发电事业部光伏及风力发电累计装机容量1070.92MW,其中光伏971.92MW,风电99MW。我们认为,随着国家政策层面对于可再生能源消纳积极支持的态度明朗化,以及过去存在的弃风弃光限电问题持续改善,公司盈利能力及估值有望提升。

节能环保业务力争减少亏损,硅片制造业务刚刚起步。公司于2013年收购山东天璨环保100%股权,掌握了非电市场废气治理的专利。公司的稀土基脱硝催化剂技术具备较强的技术优势,但是用户仍希望产品价格下降,因此市场推广并不理想,公司通过精细化管理,力争在2018年减少亏损。公司利用库存的单晶炉切入单晶硅片制造环节,目标产能规模5GW,尽管市场新增产能较多,但是公司选址内蒙古乌海,利用当地低电价的成本优势,未来仍有可能占据市场一席之地。

盈利预测与估值:我们认为公司是国内优质的新能源运营商,看好公司在单晶硅片的业务拓展。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为3.92、6.86、10.11亿元,对应EPS分别为0.20、0.34、0.51元/股,当前股价对应估值分别为27、16、11倍。2018年同类可比公司估值为25倍,处于审慎的态度,我们给予公司2018年20倍估值,较当前股价有25%的上涨空间,首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:弃风、弃光情况恶化;光伏需求减弱;

雪迪龙:稳健经营修炼内功 2018年将受益于环保需求释放

雪迪龙 002658

研究机构:光大证券 分析师:王威 撰写日期:2018-04-12

2017年环保限产导致设备销售低于预期,2018年情况将好转。2017年度,国家开展中央环保督察力度空前,实施环保限产和淘汰落后产能并清理“散乱污”。公司是高端设备、仪器制造企业,处于产业链中游,限产对公司供应商及客户均造成不利影响:上游供应商部分企业关停,导致零部件或者相关服务供应不足,部分下游客户关停而不生产,需求量也有所下降,进而导致公司业绩低于预期。2018年环保限产手段将逐渐向环保治理方式过渡,如提标等措施,都会促进公司各类环保监测仪器的销售,有利于经营及业绩的提振。

电力行业CEMS需求趋于稳定,非电领域CEMS需求将释放。电力行业经历脱硫、脱硝、超低排放等政策洗礼后,环保设备、监测设备需求接近尾声:大型电力企业已完成大部分,订单正趋向小型电厂。随着国家对非电领域环保标准和措施加严,非电工业污染源监测市场空间正在开启,订单量也正有着明显的上升。

增量市场,VOCs监测业务增长显著。公司2017年VOCs监测业务较2016年业绩增长显著,主要客户集中于厂界监测、石化化工等领域。VOCs作为“十三五”的约束性指标之一,其监测市场将得到陆续释放。未来公司VOCs生产产能会依据市场需求、订单量情况进行建设及释放,公司具有可满足2亿/年订单的快速扩产能力。在公司转债说明书中,募投项目也包含965套/年产能。

布局大气、水质监测产品、智慧环保领域,初见成效。公司的优势在于工业污染源在线监测,对于环境领域的监测业务基础较欠缺,但公司积极进取,注重研发、培养团队,奠定了一定的业务基础,目前大气和水质监测领域,公司可实现稳步经营及增长。智慧环保受制于行业释放较慢,虽订单无爆发性增长,但公司在手智慧环保项目仍正稳步推进中。

首次覆盖,给予“买入”评级。我们看好公司受益于2018年环保需求释放,尤其在工业污染源监测领域订单将有一定增长,预计2018-2020年的净利润2.70、3.15、3.61亿元,EPS为0.45、0.52、0.60元,对应2018-2020年PE24、21、18倍;给予18年30倍PE,首次覆盖,目标价13.50元,“买入”评级。

风险提示:政策执行进度低于预期、市场竞争日益加剧、技术和人才流失、业务整合风险。

博世科:小市值高成长 迈向环境综合服务商

博世科 300422

研究机构:东莞证券 分析师:黄秀瑜 撰写日期:2018-03-14

发展步伐加快,经营业绩加快增长。公司自上市以来发展步伐明显加快,从事行业拓展至市政供排水一体化、城市黑臭水体治理、流域治理、乡镇污水处理、土壤修复等多元领域,同时走出广西地域局限,逐步实现全国性覆盖。核心管理人员均为博士出身,研发人员占比四成,形成较强的技术创新能力。自上市后,经营业绩呈加快增长趋势。

污水处理领域业务布局齐全。公司起先是国内轻工行业污水处理领域的一线品牌,近年来业务市场快速拓展至市政供水和污水处理、黑臭水体和流域治理,该领域订单实现快速增长,乡镇污水处理领域也实现突破。拥有包括高浓度有机废水厌氧处理、难降解废水深度处理、制浆造纸清洁漂白二氧化氯制备、ACM生物反应工艺等核心技术。预计2018年公司在水体修复领域的业务仍将获得快速增长。

土壤修复业务静待市场放量。公司属于国内少有的土壤修复专业企业之一,拥有技术储备和综合服务优势。2017年初收购加拿大瑞美达克土壤修复公司,进一步增强土壤修复领域的竞争力。后续相关政策逐步完善有助于加快市场的释放,未来5年有望逐步进入放量增长期。

一站式环境治理服务平台有助于项目拓展。2017年公司环境服务板块已形成了以环境设计咨询、环评、检测三大功能的环境服务业平台,打通公司检测、环评、设计咨询、工程实施、投融资运营的全产业链,目前已在全国8个省完成布局,预计2018年完成15个省布局。

订单充裕,支撑业绩继续高增长。截至目前公司在手订单约100亿元,其中PPP在手订单90多亿元,是PPP高弹性标的。预计2019年后前期投资的项目陆续转入运营,届时运营收入规模将会逐年增加,现金流也有望随之好转。

小市值高成长,估值偏低,维持推荐评级。预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.73元、1.17元,对应PE37倍、21倍、13倍,维持推荐评级。

风险提示。项目进度低于预期、市场竞争加剧、回款风险。

本文来源:上海证券报责任编辑:KS002

环保安徽行业

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