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图说银行板块,选出真正的优质股!

2018-09-29 08:50:15 来源:一牛财经

今天是大盘节前最后一个交易日,可以明显发现大金融类品种表现较好,有外资增持等利好加持,近期这类外资偏爱的种类的明显表现较好,火星君就用图说银行板块,来选出真正的优质股。

外资偏好分析:银行股是重要配置对象

MSCI 成分股中银行股流通市值占比总市值达 27.9%,在所有行业中占比最高。其中工行、农行、中行、招行分别为 6.9%、5.2%、3.5%、2.8%。

外资对银行股的主动配置在 18 年呈现了上升趋势

近年 QFII 积极参与了银行股的打新以及 18 年在建设银行、中信银行等个股呈现了配置力度加大的趋势。

银行板块基本面差距不大

(一)股价

在A股上市的银行一共有26家。A股上市银行中收盘股价最高的为招商银行,其次为宁波银行,上市银行的股价单价普遍不高,股价主要集中在5-7元这个区间,其中中国银行收市价最低。

(二)市盈率和市净率的趋同

上市银行的PE的中位值为6.82,平均数为7.54。如果从看图的角度,上市银行的估值也是高度相似和趋同。

各个散点气泡的大小代表了其市值规模,而这些不同颜色的散点主要集中在市净率在0.7-1.2之间,市盈率在5-8之间。全部在图形的第一象限,如果以同样的绘制方法针对家电制造业,就会发现在标识在象限的分布上更为广泛。

银行的业务是相似的,市场对银行板块的部分银行估值相近,在图形上就表现为散点的位置的临近。由于散点分布实在太过密集,以至于很多气泡近乎重叠。

(三)从估值中反映的经营效率

如果再仔细看,这些点似乎沿着一条虚线,分布在虚线的两侧攀升(见图中红色虚线)。

由于银行的每股净资产和盈利在短期内是比较稳定的,所以在估值示意图中驱动这些散点沿着虚线向右上方(上升)或者左下方(下降)的市场驱动力在于股价。

结合图形来说,假如两个散点的PE相同的话,P/B更高的那个意味着用更少的净资产达到相若的盈利水平,经营效率更高。

从图中可以看出,宁波银行和招商银行两点和原点所连直线最为陡峭,即该两行的ROE值最高。这也为2018年中报中的财务数据所证实。根据2018年公布的半年年报,招商银行和宁波银行的ROE分别为9.13%和9.39%。

总体来讲银行股市盈率真不高,ROE也不低,但跟其他行业比差距还是不小,但就银行投资来说,好不好,还是需要同行衬托。

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