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【联讯策略-策略观点】开门红后,春季攻势的号角已经吹响?

2018-01-08 00:00 来源:联讯证券

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核心观点:受资金面利好,2018年第一周市场喜迎开门红,流动性和交投气氛较元旦节前均有所改善。当前市场的板块轮动,反映在指数层面的上涨非一蹴而就,利于整个行情的可持续性;上证指数涨幅逐日缩窄,短期有回调、滞胀压力,而主导市场的金融板块并未发力,由此看待当下行情并无焦躁之处。春季攻势已经开始,但是行情传承自中央经济工作会议,以挖掘“年报”为特征的主线将走得更开更远。

市场喜迎开门红,地产股最强势,但板块轮动明显,利于行情持续。

2017年市场平淡收官,2018年第一周沪指实现四连阳,一度收复3400点,周涨幅2.56%,创业板指重回1800点。1月4日两融余额10339.28亿,元旦节后三连升;一周A股成交1.97万亿,单日成交均在4000亿以上,呈温和放量,交投气氛较节前有所改善。

开门红的理解:政策利好助推,节后交投意愿上升,市场继续围绕业绩、确定性做文章。政策利好主要指定向降准落地和春节前临时准备金动用安排;相对节前成交量的低迷市场对后市尤其是春季攻势带有普遍预期,节后交投意愿上升;而市场继续在业绩、确定性这条主线做文章,房地产产业链是其中重要一环,主题投资偶有闪现但价值蓝筹的主要风格并未发生改变。

市场板块轮动特征明显,反映在指数层面的上涨非一蹴而就,似强非强,这才是对慢牛节奏更加完美的诠释,由此利于整个行情的可持续性。1)强势板块如房地产,受益于政策(中央经济会议未提及房产税)、低估值,下游板块如建材、家电也随之受益。2)周期板块受益于供给侧改革,供给收缩需求不减,涨价或者价高不跌带来盈利超预期。3)消费板块受益于宏观经济平稳和经济信息化下的行业集中度提升,品牌溢价更加突出。

上证指数涨幅逐日缩窄,短期有回调、滞胀压力,而主导市场的金融板块并未发力,由此看待当下行情并无焦躁之处。借着开门红,我们再讨论一次,即春季攻势开始了吗?

第一点,我们不否认春季攻势已经开始,但是并不等于行情就如此的泾渭分明。开门红首周表现出来的最强线索——房地产,始于上年末的中央经济工作会议所体现出来的会议精神,而受益于环保政策的化工、建材等同样是市场原有线索的传承。

第二点,春季攻势以“年报”为核心的业绩挖掘已经开始。周期股中钢铁、煤炭之所以能够先于市场企稳并在首周涨幅居前,核心逻辑在于股价和商品价格的落差,由此带来市场对其被低估的挖掘。随着年报预告的展开,这条线索还将走的更远、更开。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎。

本文来源:联讯证券责任编辑:KS002

元旦上证指数地产

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